进入9月后的A股市场格外热闹——

即使涨幅有所回落，但大A的方向仍是向上的，保持小碎步式的上涨，同时万亿的成交额继续得到保持。

尽管经济复苏仍然偏弱，但呼之欲出、箭在弦上的“近些年来最强”财政刺激预期依然为本轮行情提供了信心。

海外方面，美国大选最终结果即将揭晓。市场一方面期待大规模的政策发力提供新的支撑，但同时也担心大选后如特朗普获胜其政策带来的冲击。

中航证券认为，对于国内资产，若哈里斯胜选，则或将对中国半导体、新能源、人工智能等新兴行业带来一定负面影响，但有望略微缓解市场对于出口链的担忧，同时或将助推国内自主可控政策出台；若特朗普胜选，则或将对出口链带来一定负面影响，但有望刺激国内内需政策加码。

因此，美国大选对A股来说既是风险也是机会。

节后至今，科技赛道无疑是行情的主线。在31个申万一级行业中，计算机、电子、通信、传媒等TMT行业涨幅领跑。国防军工、电力设备等高端制造行业涨幅也居于A股前列。

数据来源：Wind，数据区间：2024.10.08-2024.10.31，历史数据不预示未来，详细注释见文末

截至10月31日，计算机及电子行业均涨超12%。追溯说来，10月17日是不可忽略的一天。当天，领导层对于科技板块的定位，提出了新的表述：“推进中国式现代化，科技要打头阵。中国式现代化要靠科技现代化作支撑，实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。”

随后，工信部给出了更加明确的方向——在10月23日的国新办发布会上，工信部表示将持续推进集成电路、工业软件、人工智能、卫星互联网等关键技术领域研发创新和产业化发展，培育发展新兴产业和未来产业。建立全国统一、部省联动的独角兽企业培育体系，打造一批能力强、活力足、潜力大、竞争力强的数字经济企业。其还指出，将引导更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业。

→ 从政策面来看，泛科技行业受到产业政策的保驾护航，逻辑坚挺。

→ 从资金面来看，美联储降息周期已经开启，国内持续降准降息。宽松的环境、更高的风险偏好更有利于科技、成长等赛道的估值修复。

→ 从基本面来看，台积电业绩表现亮眼，算力端芯片需求延续亮眼表现，设备端芯片需求环比修复，半导体与消费电子产业链景气向好。英特尔网安风险事件频发，加强信创产业链国产化、保障网络安全仍具备高度政策紧迫性。

→ 从市场演绎逻辑来看，当前A股主要受强财政刺激预期引导，但宏观经济仍处于弱复苏环境。相比之下，科技赛道的逻辑更加难以证伪，当前阶段逻辑瑕疵相对更少。

因此，以人工智能、半导体芯片、创新药、新能源这些新质生产力要素为代表的科创赛道有望领跑行情。

在众多的科技类宽基指数中，科创100无疑是跟当下行情匹配度较高的一个。

科创板的定位是服务于战略性新兴产业和高新技术产业的板块，具备硬核科技属性，科特估属性显著。而新质生产力的内涵是发展战略性新兴产业和未来产业，与科创板的定位不谋而合。

因此，科创100指数同时具备科特估、新质生产力等属性特质。

科创100指数由医药生物、电子、电力设备、计算机、通信、国防军工等泛科技行业构成，其中医药生物、电子、电力设备为前三大权重行业，合计占比超70%。此外，科创100指数覆盖人工智能、半导体芯片、创新药、锂电池、光伏等科技赛道。

数据来源：Wind，行业取申万一级行业，数据截至2024.10.31

科创100指数成分股的平均市值是174亿元，中位数市值是138亿元，明显小于主要宽基指数。小市值意味着推动股价上涨所需的资金量更小。

在市场风险偏好较高，流动性充裕的阶段，中小市值股票更容易在资金的推动下呈现出更强的弹性。

据Wind数据，2024/2025/2026年，科创100指数预测营收增速分别为17.82%、20.09%、22.89%，预测净利润增速分别为305.62%、82.71%、47.83%。

而万得全A指数在2024/2025/2026年的预测营收增速分别为3.80%、-3.30%、7.60%，预测净利润增速分别为12.26%、13.47%、11.56%。

显然，科创100指数的成长性远远好于A股市场整体。

此外，同口径数据，科创50和创业板指在2024/2025/2026年的预测营收增速分别为9.01%、18.70%、17.14%、7.75%、17.31%、15.17%，预测净利润增速分别为-0.15%、43.41%、29.04%和28.73%、25.26%、18.62%。

科创100指数的成长亦强于主流的成长宽基指数。

与科创板个股一样，科创100相关的ETF日涨跌幅上限为20%，具备更强的日内弹性。

同时，科创100相关ETF的交易不需要50万账户资产才能开通的科创板交易权限，对普通投资者来说更加便捷。

立足当下，科创100指数无疑是科技赛道投资的合理选择之一。

当然，科技赛道当前也面临着一些风险，投资者们在入场时需要注意。

一方面，科技赛道的绝对估值水平并不低，由于预期更好的成长性，科技股的市盈率与市净率明显高于A股里的绝大多数板块。

另一方面，以半导体为代表的科技行业固然拥有光明的前景，但技术的突破和工艺的成熟需要一个过程，很难毕其功于一役。

再叠加美联储大选仍扑朔迷离。若特朗普当选，或许会因加征关税在情绪上影响中国市场，体现为风险偏好的走低、风险溢价趋于上行，压制相关风险资产表现。

因此，当我们进行科技赛道相关的投资时，不妨搭配网格策略、或哑铃策略等一起使用。