债市情况：

Ø 上周股市震荡上行，至周五上证指数上升至3326点，债券收益率下行，信用利差总体收窄。上周为11月最后一周，资金面维持宽松，受到自律机制倡议规范非银活期利率、协议存款利率等影响，中短端利率和同业存单利率下行明显，3个月、1年期AAA同业存单利率均下行至1.80%附近。

Ø 央行月底公布买断式逆回购操作和国债买卖情况，总体基调偏宽松，预计短期内债市维持震荡偏强行情，后续需重点关注政治局会议和中央经济工作会议。

转债市场：

Ø 上周中证转债指数较前一周上涨1.50%，弹性弱于中证1000（2.63%），但好于沪深300（1.32%），周内转债成交额合计3473亿元，日均成交额为695亿元，较前周日均成交下降64亿左右。上周转债价格中枢上涨，估值窄幅震荡。行业上涨多跌少，主要由于正股上涨带动转债转股价值提升，其中计算机、家电、机械设备、国防军工等行业领涨。

Ø 临近年底，短期看市场增量资金或有限，转债估值预计维持窄幅震荡，转债弹性主要依靠正股上涨带动平价上升。操作上当前仍建议弱化整体、聚焦个券，着眼于中期业绩改善标的，方向上关注国产替代进程加快（半导体、信创）、科技成长（机器人、AI应用）、内需（食品饮料、美妆、汽车）等板块。

市场数据来源：Wind

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