市场热点

1、2月9日，国家统计局发布CPI与PPI数据显示：1月份，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，本月环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，涨幅均比上月有所扩大。而PPI方面，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国1月份PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。

2、2月7日，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。其中提出18条措施，涵盖支持科技企业上市、优化并购重组机制、降低公募基金费率、推动养老金等长期资金入市、发展绿色金融等方向。政策利好资本市场长期健康发展，增强科技企业融资能力，吸引中长期资金入市。

3、为了反制美国对中国输美商品加征10%关税的举措，中国决定从2月10日开始对美原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税，煤炭、液化天然气等商品加征15%关税，并对钨、碲等战略资源实施出口管制。

4、2月7日，为拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平，金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，以此开展保险资金投资黄金业务试点，深化保险资金运用改革、推动保险业高质量发展。

市场回顾

Wind数据显示，上周资金面宽松，资金利率明显下行。上周总共有逆回购到期21775亿元，公开市场投放11702亿元，当周净回笼10073亿元。上周DR001在1.78%~1.80%之间波动，DR007则在1.73%~1.87%之间波动，R007在1.73%~2.07%之间波动。春节后央行照常开始回收流动性，整体净回笼数额较大，但并不影响资金面逐渐转向宽松，资金利率明显下行。这与春节后居民资金回流有关，银行理财等非银机构的净申购量较大，非银机构资金面也非常宽松。

展望本周，逆回购到期为16052亿元。当前外汇压力有所放松，而现券收益率延续低位，对资金面宽松形成压制，因此资金面应当保持均衡态势。

上周票据利率先降后升，最终基本持平。全周国股行3个月直贴票据利率从1.45%降至1.46%，而半年直贴票据利率从1.19 %下降至1.18%。处于历年偏低水平，信贷需求可能依旧偏弱。

由于资金面宽松，存单收益率整体下行，短端下行更多，曲线仍处于倒挂情况，但是程度有所缓和。上周一级发行规模有所上升。存单发行5347亿元（前一周3929亿元），偿还3753亿元（前一周6042亿元），净融资1594亿元（前一周-2113亿元）。

上周转债加权正股涨跌幅为2.72%，中证转债涨幅为1.64%。在权益市场强势表现下，转债持续上行，估值继续提振，展现出较强的跟涨能力。