债市情况：

Ø 上周债市处于基本面真空期，市场围绕资金面和权益市场走势展开交易，机构情绪偏谨慎，债市继续承压。资金面看，央行流动性投放仍较为克制，在地方债发行加快和税期扰动下，资金价格居高不下。上周权益市场表现喜人，民营企业座谈会召开，科技板块领涨，市场风险偏好有所回升，股债呈现跷跷板效应。利空因素影响下，债券收益率全面上行。

Ø 展望后市，全国两会前重点关注资金面变化及权益市场走势，债市或继续维持震荡。

转债市场：

Ø 上周中证转债指数上涨1.32%，在权益强势表现下转债价格持续上行，估值依然坚挺。周内转债成交额合计4080亿元，日均成交额为816亿元，较前周日均成交大幅回升；行业上涨多跌少，其中通信、计算机、电子板块表现较好，主要由云计算、机器人等概念上涨带动，银行、煤炭、交运板块小幅回调。

Ø 权益市场继续反弹，转债风格已经由估值拉升转为跟随权益市场轮动。当前来看转债估值仍在高位，整体性价比有所下降，尤其科技板块相关转债价格已经大幅走高，结构上继续高低切换，如固态电池等主题尚未过热，而消费、红利回调后仍具备长期配置价值。另外权益市场情绪较高阶段转债发行人通过下修促强赎的意愿较高，可适当关注有下修预期的标的。

本文来源：兴业基金固定收益投资部；市场数据来源：Wind。

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