十四届全国人大三次会议5日上午在人民大会堂开幕，政府工作报告提出：实施更加积极的财政政策，拟发行超长期特别国债1.3万亿元。实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，更大力度促进楼市股市健康发展。安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。落实和优化休假制度，释放消费潜力。

重磅会议定调，对后市有何影响？我们采访了兴华基金权益公募部基金经理崔涛及固收公募部基金经理吕智卓。

兴华基金基金经理崔涛认为，本次政府工作报告梳理下来，用三个词来理解，就是：符合预期，回应关切，提振信心。

首先我们讲“符合预期”，是说本次报告的定调与今年的工作目标，是对于自去年9月份以来一系列会议定调和精神的坚持、延续和继承，政府各部门的预期管理水平大幅提高，本次政府工作报告的发布，再次让社会和市场看到了政策的延续性与灵活性，既有大方向上的政策定力不动摇，又有结合形势变化的动态调整

其次我们讲“回应关切”，我们认为，得益于广泛的社会调查和积极的预期管理通道，本次报告对于当下社会的共同关切做出了恰当回应，比如宏观经济政策，比如扩大内需，比如房地产市场等，对于这些重要的议题，本次报告均有适当的回应和明确的政策措施

最后我们讲“提振信心”，我们认为，本次政府工作报告定调积极，充分显示出决策层对于推动经济持续回升向好的积极态度，配合中国经济逐渐向上的基本面，政策与现实形成良性循环，将对提振全社会信心发挥显著的助推作用。

兴华基金基金经理吕智卓认为，财政政策符合预期，赤字率4%，特别国债增发1.3万亿，专项债环比2024年增加了5000亿。货币政策延续此前宽松的基调，适度降准降息。对于债市来看，短期内利空出尽，但考虑资金和存单价格还未出现明显的回落且股市表现依然较强，两会政策落地后长债利率大幅下行的空间不大，关注降准落地的时点以及两会结束地产政策进一步出台的可能。债市行情未尽，阶段性调整可能是加仓博弈资本利益收益的好时点。

风险提示：

1、本文中所阐述到的观点和判断仅代表当前时点的看法，不构成任何的投资建议，也不代表基金管理人对任何股票作出判断。因市场环境具有不确定性和多变性，本文当中所陈述到的观点和判断后续可能会发生调整和变化。基金有风险，投资需谨慎。

2、基金经理吕智卓曾于2012年8月至2014年4月任天津信唐货币经纪有限责任公司交易员；2014年4月至2018年7月任天弘基金管理有限公司交易员；2018年7月至2020年5月任上海久期投资有限公司交易主管；2020年5月至2020年12月任兴华基金管理有限公司交易主管。2020年12月至2022年12月任兴华基金管理有限公司固收公募部总经理助理，2023年1月至今任兴华基金管理有限公司固收公募部副总经理。2021年8月4日至今担任兴华安盈一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理；2022年10月19日至今担任兴华安悦纯债债券型证券投资基金基金经理；2023年4月26日至今担任兴华安聚纯债债券型证券投资基金基金经理；2023年6月20日至今担任兴华安惠纯债债券型证券投资基金基金经理、2024年7月12日至今担任兴华安启纯债债券型证券投资基金基金经理； 2024年11月14日至今担任兴华兴利债券型证券投资基金基金经理。

3、基金经理崔涛曾于2015年7月至2019年3月任中信建投证券股份有限公司风控经理，2019年3月至2020年3月任永安财产保险股份有限公司研究员，2020年10月至2023年6月任兴华基金管理有限公司权益研究部研究员， 2024年11月14日至今担任兴华兴利债券型证券投资基金基金经理。