市场热点  

1、2月金融数据公布，企业信贷依然偏弱

上周央行公布2月金融数据，新增社融2.2万亿（同比多增7416亿），其中政府债券新增1.69万亿（同比多增1.1万亿）。金融机构口径下人民币信贷新增1.01万亿（同比少增4400亿），其中企业部门信贷新增1.04万亿（同比少增5300亿）、居民部门信贷减少3891亿（同比少减2016亿）。

2、中国人民银行党委召开扩大会议

会议明确，实施好适度宽松的货币政策。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，推动社会综合融资成本下降。加强与市场沟通，提升政策透明度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

市场回顾

Wind数据显示，上周（3月10日至14日）央行延续小规模净回笼资金。上周一至周五央行分别投放7天期逆回购965亿、377亿、1754亿、359亿、1807亿，每日净回笼资金5亿、5亿、1778亿、686亿、43亿，周内逆回购合计净回笼资金2517亿。

虽然央行依然净回笼资金，但资金利率较前期（3月3日至7日）变动不大，资金面暂时企稳。从资金中枢来看，上周周内DR001、DR007、DR014中枢较前期小幅上行0.6bp、0.9bp、2.2bp至1.78%、1.81%、1.88%。

同业存单：上周同业存单发行量为11535.4亿元，环比增加2506.8亿元；净融资额为3951.6亿元，环比上升900.3亿元。从发行成本来看，多数期限同业存单发行利率下行，其中1M、6M同业存单发行利率分别下行3.7bp、1.4bp至2.06%、2.06%，3M同业存单发行利率则上行1bp至2.1%。

二级市场方面，同业存单收益率均大幅下行，AAA商业银行3M同业存单收益率较前期下行10bp至1.96%，1年期同业存单收益率也下行7bp至1.96%。

利率债：上周新发行利率债5575.17亿，利率债净融资额为1010.85亿。由于地方债发行量大幅下降，因此净融资规模较前期回落。

二级市场方面，上周10年期国债收益率较前期上行3bp至1.83%，10年国开收益率也上行5bp至1.85%。期限利差方面，国债10-1利差小幅走阔2bp至27bp，国开10-1利差也走阔5bp至17bp。上周除金融数据公布外，并无较为确切的增量信息，债市走势可能主要受到情绪波动影响，整体继续回调。10年期国债收益率波动较大，上周一、周二、周四合计上行幅度达11bp，上周三、周五合计下行幅度达8bp。

信用债：上周信用债共发行2954.94亿元，周环比上升13.37%；总偿还额3405.08亿元，净融资-450.15亿元，周环比下降441.05亿元。城投债共发行173只，发行金额1123.78亿元。

二级市场方面，多数期限中票收益率下行，中票1年期、3年期AAA收益率较前期下行4.5bp、1.2bp，中票5年期AAA则上行4bp。分品种看，产业债收益率平均下行0.6bp，城投债收益率则平均上行1.3bp。

二级市场方面，中证转债指数较前期小幅上涨0.15%，同期万得全A上涨1.49%。

分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）涨幅均值为0.19%，表现略差于中平价券（涨幅均值为0.21%），但优于低平价券（跌幅均值为0.05%）。高评级券（评级为AA+及以上）的涨幅均值为0.02%，表现差于中评级券（涨幅均值0.08%）、低评级券（涨幅均值0.31%）。从成交规模来看，全市场可转债累计成交2456手，成交金额3995亿元，日均成交798.93亿元，环比上升2.45亿元。