政策引领

能源转型下的火电发展趋向

近年来，火电装机容量仍在保持稳健增长。根据国家能源局发布的2024年全国电力工业统计数据，截至2024年底，全国火电累计装机容量约为14.44亿千瓦，占全国总装机容量的43.14%，同比增长3.8%。

但在“双碳”目标背景下，中国能源转型加速推进，新能源发电装机规模也在快速攀升，火电行业面临新的政策机遇与挑战。截至2024年底，风电、太阳能发电装机容量合计已达到14.07亿千瓦，已与火电装机规模相当。2024年全年，全国新增风光装机量共3.6亿千瓦，占比达83%左右。从占比及增速情况来看，预计火电装机容量占总装机容量的比重将呈现逐年小幅下降态势，但短期内仍将维持在较高水平。

表1：国家能源局发布2024年全国电力工业统计数据

中流砥柱

火电筑牢能源安全防线

火电作为中国能源供应体系中的重要“压舱石”，在保障国家能源安全方面发挥着不可替代的作用。

根据国家2024年国民经济和社会发展统计公报，2024年全年火电发电量为63742.6亿千瓦时，同比增长1.7%，仍然是占比最高的。不过占比已从2023年的66.3%下降至2024年的63.2%，这表明火电在发电结构中的主导地位有所减弱。

不过新能源发电受自然条件限制较大，具有波动性、间歇性和不可预测性，高比例接入电网后，增加了电网调峰、调频压力，给电网运行带来巨大压力。而火电能够根据电力需求灵活调整发电功率，保障电力供应的稳定性。所以尽管新能源发电发展迅速，但火电在电力系统中的兜底保障功能依然显著，特别是在极端天气或能源供应紧张的情况下，火电的调节能力凸显其关键价值。

表2：2024年电力产量及其增长速度情况表

数据来源：中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报

角色蝶变

火电行业在能源转型中的新使命与前瞻趋势

随着能源转型加速，火电行业的角色正在从传统的基荷电源向调节性电源转变。我国以煤为主的能源资源禀赋，火电有着地理条件要求低、技术成熟、发电稳定、可靠性高、可调性强等优势。未来，火电将更多地承担电力系统的调峰、调频任务，成为可再生能源大规模并网的重要支撑。

展望未来，火电行业将呈现以下三大发展趋势：

破局赋能

火电行业痛点与 REITs的创新解法

当前，火电行业资产负债率较高、资金压力大的问题比较普遍。同时火电企业仍面临新能源布局和机组改造带来的资金压力。REITs作为一种创新的融资工具，为火电行业提供了新的解决方案。例如，深圳能源的燃气发电项目已作为首批试点，成功发行REITs，该项目凭借其稳定的现金流和较低的碳排放，吸引了大量投资者的关注，二级市场表现强劲。

2024年12月，国家发改委发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》（发改投资〔2024〕1014号），进一步明确将清洁低碳、灵活高效的燃煤发电项目纳入REITs试点范围。这一政策扩宽了火电项目的融资渠道，有助于盘活存量资产，优化企业资本结构。

近年来，我国在电价市场化改革方面也不断进行尝试，根据国家发改委规划，2025年全国统一电力市场体系将初步建成。市场化交易有助于火电的合理定价。在电价市场化改革背景下，优质火电资产契合REITs的底层资产要求，凭借稳定的燃料供应和价格优势，产生持续、稳定的现金流。这种稳定性和高确定性使得火电项目可成为REITs市场的优质投资标的。

聊到这里，不禁感慨，火电行业这艘“大船”在能源转型的浪潮中，正借助REITs这股“新风”加速前行。虽然前面的路还有不少挑战，但有了政策的“导航”和市场的“助力”，火电行业不仅能在保障能源安全上继续“挑大梁”，还能在绿色转型的道路上越走越稳。REITs这个金融“新伙伴”，说不定真能给火电行业带来一场“华丽转身”，让我们一起期待它们在未来能源舞台上擦出更多精彩的火花吧！