北信瑞丰基金基金经理 于军华

新能源汽车行业，更新换代快的就像走马灯。

2023：油电同价

2024：电比油低

2025：油电同速 

3月18日，比亚迪举行了主题为“兆瓦闪充、油电同速”的发布会，最新的超级e平台实现了充电5分钟，续航400公里的记录。 

发布会还有很多的其他亮点，本质上其实是“为了一盘醋包了顿饺子”。为了实现汽车电池的超级快充，将整个系统的架构提到了千伏，又为了适配这个高压架构，将电池的充电倍率提升到了10C，芯片换成了新一代的碳化硅芯片，同时为了适应这个电池，又为这个电池搭配了峰值功率高达580KW的大电机。 

兆瓦闪充、油电同速的背后，可能预示着新的能源消纳格局的出现。 

2019-2021年，是一次新能源的牛市，很多个股都实现了10倍的涨幅，当时的新能源属于科技股的范畴。潮水退去，我们明白，不管新能源还是传统化石能源，首先都得是能源。

从电力这种最基础的能源看，2012年起，中国月度发电量的中位数增速就基本稳定在5%左右，基本跟GDP增速一致。 

对于新能源行业来说，如果接受了下游公用事业的定位，那显然对行业估值和未来的融资都是典型的利空。 

好在当前的兆瓦闪充，为新能源的消纳提供了一种可行的商业模式。

电网的下游，对应的是整个国家的宏观经济，如果新能源依靠电网来消纳，其增速必然有限。兆瓦闪充的存在，可以将原来的光伏、风电，从依赖电网的集中式消纳转化为区域电化学储能随到随充的分布式消纳。 

兆瓦闪充的特征就是瞬时功率非常大，可以对冲新能源发电的不稳定性。兆瓦这个单位，能够用在民用产品上本身就是一个突破。我们普通人印象中的大功率电器，就是家用空调。一般1.5匹的空调，功率在1-1.5kw之间，而1兆瓦等于1000kw，相当于600-1000台空调同时启动。

 一般的分布式光伏电站，装机容易通常小于6个兆瓦，按照兆瓦闪充的功率，只需要6台电车同时充电就可以消纳。这些光伏电站可以不再进入电网，直接就地消纳。既可以免去因为功率波动造成对电网的冲击，又可以获得相对较高的经济效益，算得上一举两得。 

对于电网来说，超充电站的存在，意味着大量的分布式的储能电池，峰谷充电，高峰放电，同时大量的光伏就地消纳，电网的负荷得到平衡，运行的稳定性、安全性大大提高。 

分布式的储能电池，带来的是磷酸铁锂的梯次回收利用，这又延长了汽车动力电池的生命周期，降低了消费者的使用成本。对于储能电池的利用可能会产生一种新的换电补能模式，换电不一定是换汽车电池，兆瓦闪充条件下，把储能柜里的电池换下来，效果也是一样的。 

超充电站的需求，为大量存在的加油站提供了改造方向。中国汽柴油的需求，大概率上会在最近几年达峰，后续可能会出现断崖式的下降，这会影响现在遍布全国的加油站的生存，兆瓦闪充的出现，意味着这些加油站后续可以直接改造成超充电站，原来的储油罐可以调整为储能电池，现在的中国石化，也许有一天会直接改成“中国新化”。 

最后，对于新能源整车而言，兆瓦闪充可能是一个分水岭，越过之后，才是电车时代。 

最近几年，中国新能源汽车市场插混的占比一直在提升，目前在40%左右。插混是对纯电补能焦虑的一种代偿，也是过渡，一旦市场真正的解决了充电焦虑，纯电才会最终完全的铺开。

风险提示

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金投资有风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。此文仅供参考，不作买卖依据。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，自行做出投资选择。基金有风险，投资需谨慎！