Wind统计数据显示，养老目标FOF基金指数（代码932418.CSI）近1年的收益率达+7.38%，是我国当前10年期国债收益率（+1.82%）的四倍有余【1】。

这种通过“基金中基金”分散风险、平滑波动的养老资产配置方案，或正在成为部分投资者对抗未来养老压力的标配。面对这样的趋势，我们不禁要问：当退休生活可能持续30年甚至更久，到底该如何实现“养老自由”❓我们又该如何实现❓而养老FOF是否会成为正确的答案呢❓

一、重新认识50岁以后的生活

在大伙儿的印象中，50岁以后的生活会是什么样子的呢？是“保温杯里泡枸杞”的养生日常，还是柴米油盐的平平淡淡？作为关键的人生节点，此阶段常常会被贴上“活力不足”等标签，但事实真的如此吗？今天，就让我们通过三个不同的维度，来一起揭开50岁后生活的真相。

1、人生U型幸福曲线

美国作家、布鲁金斯学会高级研究员乔纳森·劳赫在其著作《你的幸福曲线》一书中，引用了盖洛普世界民意调查和布鲁金斯学会的研究数据，展示了不同年龄的平均生活满意度：人类幸福感从青年期的积极乐观（20-30岁）逐渐下滑，在45-55岁达到谷底，随后从50岁后又开始回升。

此外，根据《2024年世界幸福报告》，相较于1980年以后出生的一代，1965年以前出生的人们普遍感到更加幸福。而在美国、加拿大、澳大利亚和新西兰，年轻人的不幸福感更是老年人的两倍。【2】

这些数据看起来难免有些不可思议，但为什么是越老去越幸福呢？这可能是因为，一方面，人生大半已过，生活总体趋于稳定，此外，随着个体脱离职业压力的束缚后，也拥有了更多的自由时间与资源。另一方面，随着年龄的增长，人们的心态逐渐变得更加通透豁达，也更能发现和捕捉到生活中的美好。

这一发现不禁为我们重新审视退休生活提供了新视角。在传统观念中，大伙常将退休视为活力与价值衰退的转折点，但U型幸福曲线模型却显示，退休年龄（50-65岁）恰逢处于幸福曲线的回升期。因此，我们或许可以将退休视为“第三人生”的开始，一起去积极挖掘退休生活的多维价值。

2、老年人自理状态生命表

虽然说老年生活的一面是精神世界的豁达，但另一面则是要面对身体机能的退化，这两方面都值得被关注和重视。基于2008年至2011年中国老年人健康长寿影响因素的调查数据，相关专业机构建立的《老年人自理状态生命表》显示，老年人的身体机能会随着年龄的增长而下降，逐渐变成轻度、中度失能，甚至是重度失能。

此外，根据《中国城乡老年人生活状况调查报告（2018）》显示，伴随年龄的增长，老年人患有慢性病的比例以及同时患有的慢性病数量也会逐渐增加。所以，通过这两组数据，我们可以看出，当步入高龄阶段后，老年人的生活照料需求和医疗需求都会显著增加。这些需求的提升直接会带来养老支出的结构性变化：一方面失能风险增加了长期照护的成本，另一方面慢性病管理产生持续性的医疗支出。这不禁在提醒我们要更重视养老财务安全，提前做好规划，确保有相对足够的资金来应对这些支出。

3、养老金替代率

未来，你想拥有什么样的“养老自由”？是“医疗账单不拖累他人”的基础版，是“智能管家解放双手”的舒适版，还是“环球旅行不必看折扣日历”的顶配版？小编认为，从某种程度上来说，养老自由度与财务自由度还是较为密切相关的，所以在畅想未来之前，不妨先来看看我国的养老金替代率吧！

‌养老金替代率是衡量退休前后收入保障水平的核心指标‌，是指退休时养老金领取水平与退休前工资收入的比例。

其计算公式为：养老金替代率=退休时养老金/退休前工资×100%。

例如，退休前月薪10000元，退休后月领5500元，替代率为55%。

目前，我国第一支柱养老保险占养老金的90%，但替代率在逐年下降，2022年仅为50%左右。此外，根据2025年3月的最新预测，随着人口老龄化加剧，未来这一替代率可能进一步降至30%-40%。面对这一挑战，新时代的个人养老规划就显得尤为重要，而养老投资也正在成为提升养老生活储备的关键手段之一。【3】

第一支柱替代率变化

综上，50岁以后的生活可能会是一个复杂而多面的阶段，而退休后生活的新可能性、健康管理和对生活照料的需求、养老金替代率的不足等，共同凸显了养老财务规划的重要性。所以，通过合理规划养老投资，将“幸福曲线”握在自己手中，或许才能让自己50岁后的每一天活成理想中的模样。

二、养老理财与复利效应的匹配性

在正式开启养老投资前，小编认为有必要了解一下“复利”的概念。与单利计算不同，复利计算会将每一期产生的利息加入本金，再计算下一期的利息，从而实现“利滚利”的效果，这种效应在长期投资中尤为显著。当然，如果想要让复利的作用得到更好的发挥，除了初始本金投入额外，关键还在于两大要素：收益率与时间。而从这两个维度来看，养老理财与复利效应可能会是一对较为匹配的“好CP”。

为什么说在复利效应中

收益率会显得较为重要❓

首先，收益率，即复利公式F=P*(1+i)^n中的核心变量i。在长期投资中，收益率的差异会导致最终收益产生较为显著的差距。假设每年年初固定存入12000元，分别以2%和5%的年复利收益率进行投资，投入不同年份的年末资产对比如下：

2%年复利VS 5%年复利：总资产变化

数据显示，经过40年的定投，2%复利的年末资产为739,320元，而5%复利的年末资产为1,522,077元，收益率差额高达782,757元。此时，5%复利的总资产是2%复利的2.06倍。因此，在养老理财中，选择收益率预期相对较高的产品（如养老FOF）可能会较为显著地提升资金的增长速度。

但是，小编也要提醒，投资领域向来遵循“盈亏同源”的原则，较高的收益率通常也会伴随着一定的波动率。养老FOF由于配置了一定比例的权益类资产，其整体的波动率要高于货币基金和纯债基金等。所以，大伙在选择养老理财产品时，也应充分考虑自身的风险承受能力和投资目标。

那么在复利效应中

为什么时间也显得较为重要呢❓

其次，时间，即复利公式F=P*(1+i)^n中的核心变量n，在其他条件相同的情形下，投资期限越长，最终收益可能也会越大。这里，小编通过不同年龄段的案例来进行对比。假设每年年初固定存入12000元，年复利为5%，从不同年龄段开始规划养老，直至60岁退休时的累计储备额如下：

从20岁开始规划养老，60岁时的储备额可达152.21万元；而若从40岁开始，储备额仅为41.66万元，相差近110.54万元、3.65倍，可以说复利的时间价值一目了然。

20岁开始投资的案例，40年后的未来价值是总投入的3.17倍，而40岁开始投资的案例，20年后的未来价值仅是总投入的1.74倍。

综上，通过尽早规划养老理财，选择收益率相对较高的产品，并充分利用复利效应，伙伴们或将能为晚年的生活提供一定保障。

三、养老FOF—省心省时的“养老配方”

目前，各大银行的一年期存款利率已降至1.5%，传统储蓄模式或已难以充分且有效地应对长寿风险和通胀压力。所以，我们需要寻找其他有效的理财工具来力争保障自己未来的养老生活。在此背景下，养老FOF（养老目标基金）应运而生。此类产品的投资目标就是通过相对低风险、长期性的投资，让复利成为对抗通胀和养老风险的“利器”。

养老FOF作为一种创新型的养老理财产品，受到了多方面的政策支持。在我国，养老FOF被纳入个人养老金投资范围，享受税收优惠等政策支持。与此同时，监管机构对养老FOF的运作也有严格规范，确保其安全性和合规性。中国证监会发布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》对养老FOF的定义、投资策略、运作方式等进行了明确规定。该指引要求养老FOF必须以追求养老资产的长期稳健增值为目的，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合的波动风险。

小编认为，在养老理财领域，养老FOF或具有以下优势：

1️⃣长期增值：权益资产或助力“复利加速”

尽管养老资金对安全性的要求较高，但海外经验表明，股票仍是个人养老金主要配置的资产之一。 2020年，在OECD国家的养老金投资组合中，“股票+债券”两类资产的平均占比高达71.1%。其中，股票资产的平均配置比例为27.1%，债券资产的平均配置比例为44%。【4】

这是因为，权益资产是市场上回报率相对较高的资产，养老账户长期持有权益资产，有望带来收益的明显增厚。虽然权益资产波动率也较高，但一方面，养老投资恰好具有“超长期投资”的属性，有利于淡化市场短期波动。另一方面，养老资产也可以通过多元化的资产配置来对冲部分风险。

目前市场上的养老目标FOF均配置了一定比例权益资产。数据显示，养老目标FOF指数自基期至2025年3月31日的区间回报为20.30 %，同期沪深300的涨跌幅为-4.76%；期间养老目标FOF指数的年化波动率为6.17%，同期沪深300的年化波动率为19.32%。这表明，近几年来养老FOF通过科学的资产配置，结合权益资产的作用，在一定程度上实现了相对中低波动的长期增值。

2️⃣简化选择：全生命周期的“一站式服务”

养老投资和普通投资最大的区别之一或是时间跨度。短期来看，个人的收支水平和风险偏好可能比较稳定，但放到“一生”的时间维度，这些因素会随着年龄和生活阶段的变化而发生较大变化。如果大伙希望简化选择，养老目标日期FOF或是一个值得关注的工具。它主要通过“下滑曲线”来进行大类资产配置，能够动态匹配投资者随着年龄增长而变化的风险承受能力：

⏩在投资者年轻、风险承受能力较高时，配置更多较高风险、较高回报的权益类资产；而随着退休日期的临近，逐渐降低权益类资产比例，增加低风险稳定的非权益类资产比例。

除了根据“下滑曲线”等进行大类资产配置外，养老FOF配置的方法还包括基金配置、股票投资、债券投资、多资产投资、风险管理等环节。基于科学合理的系统化方案，养老FOF或许能够一站式解决投资者的长期养老需求，无需投资者频繁调整投资组合，省去了手动选择和调整的麻烦。

⏩匹配需求：精准覆盖多元养老场景

养老FOF能提供相抵多元化的品类，满足不同投资者的需求。而根据投资策略和持有期的不同，养老FOF主要可以分为两类：目标日期FOF和目标风险FOF。

养老目标风险FOF

这类基金是根据投资者的风险偏好来提供不同风险等级的产品，如稳健型、平衡型和积极型等，风险等级保持恒定。小编认为，这类产品或更适合对自身风险承受力有清晰认知且具备一定投资经验的投资者。在长期投资过程中，如果大伙儿自身的风险偏好发生了变化，那就需要主动调整或更换产品。

养老目标日期FOF

这类基金以“退休年份”来命名，投资难度相对较低，可能更适合于希望能让自己省心的投资者。例如，2051年退休的投资者可选择名称中含“2050”的目标日期基金。近年来，市场上养老目标日期FOF的产品线不断丰富，基本上覆盖了从20岁到60岁的各类人群，力争确保不同年龄段的投资者都能找到符合自身需求的“下滑曲线”，实现资产配置的一站式动态调整。

最后，小编想为伙伴们支个招：养老理财不妨考虑来个“三步走”——开设个人养老金账户享优惠、选择符合自身需求的养老FOF产品、坚持适当定投！根据这个步骤，大伙儿只需每月定投500元、1000元不等，就有望能借力专业机构的资产配置能力、税收政策的制度红利、监管体系的合规保障，打造一份帮助自己穿越周期的养老保障。所以，伙伴们不妨马上行动起来，力争给自己的未来创造更多选择的机会，励志做个“退休后比上班还skr”的酷老太/酷老头！

【1】Wind，统计区间：2024.4.1至2025.3.31；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

【2】新民周刊《为什么老年人更“幸福”？》，2024.7.29；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

【3】深圳国际老龄博览会《周小川、郭树清、郑秉文等大咖在博鳌亚洲论坛关于人口老龄化与养老金改革的意见和建议》，2025.3.31；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

【4】中金公司《全球视角：个人养老金的未来》，2022.9；备注：经济合作与发展组织（OECD），是由38个市场经济国家组成的政府间国际经济组织，成员国包括美国、英国、法国、德国、意大利、加拿大等等；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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