很多时候，跌的越猛、情绪越恐慌，修复往往来得越快，最近一周，说是全球资产的乱纪元也不为过。

近期全球大类资产为何波动如此之大？有人说：现代国家之争，到最后，本质上都是金融战。

特朗普的字典里似乎没有按常理出牌这个选项，他是无常的。当他如鱼得水般游弋在白宫工作、社交媒体和新闻访谈之间，打出出乎意料、极限施压、极具“特朗普色彩”的关税政策牌时，却让市场感到了痛苦。

超预期、计算公式荒唐的高关税冲击或会严重冲击包括美国在内的全球经济增长，关税加码、供应链重塑、通胀与滞涨的风险交织其中。消息发布以来，全球资产价格演绎衰退场景，美股在内的全球风险资产及大宗商品大幅下跌，甚至黄金、美债这些“避险资产”都被抛售。

不得不承认，白宫贸易战的打响，使得全球化这股在过去四十年的大部分时间里影响着经济和市场的浪潮面临倒退，我们正在走向一个动荡的世界，走向一个国际秩序国际体系重塑的世界。周期性变革将或许从根本上重塑投资环境，而财富的流向也将在一片混乱中重新洗牌。

可以这么理解，这次全球股市面对特朗普的关税战，就像遭遇夏季的雷暴天气，它是一个系统性风险，但这种风险是猛烈而短暂的，最终还是也去看贸易战对全球经济的影响以及对原有经贸秩序的影响。

这七天里，市场非常迅猛的对全球资产进行了重新的定价。然而过往的经验上看，很多时候，这样的下跌存在一定过度反应，“很难更糟糕”，快速下挫后往往存在交易边际好转机会，情绪悲观带来的跌幅，亦会有情绪修复带来上涨契机。

修复的契机，也许是危机出现转机或缓和，也许是流动性出现了明显的改善，也许是长期资金、平准资金进场，也许是其他的政策利好…

市场似乎等来了契机，经过前几日情绪宣泄与快速定价后，昨夜的一则相关消息就引发了全球股市的大涨。危机就此终结？怎么看、怎么办呢？

前文说过，本次关税博弈意味着一轮全球新秩序和新规则的重塑，资本市场先定价一次不确定性，然而贸易战对全球经济的影响以及对原有经贸秩序的影响，全球新秩序重建过程中的美元流动性循环是何走向，市场注定依旧存在困惑。

能够相对确定的是，当前关税冲突已进入相持阶段，同时流动性风险极大幅度缓解。能不能接着涨，需要我们明白的是，影响市场的不是冰冷的定律，而是人的情绪与预期。

在这个意义上，我们要做的不是建立“正确预测”的幻觉，而是明白所有决策都存在不确定性，我们只能尽可能做出最有逻辑支撑的选择，并在其基础上承担结果。

为自己的账户建立一个抵御力更强大的生态系统，当投资策略足够有秩序、持仓资产足够分散的时候，就能够做到，跌的时候不怕，涨的时候不贪，再多无常都能应对。

如何为账户建立一个抵御力更强大的生态系统？过去一两年，黄金、美股、红利的上涨使得多元资产配置真正走入了投资者的眼帘。

然而，配置毕竟不是刚兑，如今，一场多资产组合的压力测试似乎正在眼前上演。

在黑天鹅怒砸市场之前，很多投资者已经采取了分散投资的方式来规避风险，他们配置不同国家的资产，并买入了黄金和美元等避险资产，相当于把鸡蛋放在了不同的篮子里。

但全球资产的抛售潮下，风险资产与避险资产共同齐跌，分散配置的金科玉律，是否成为了无用的废纸？时至今日，挖掘基更加深刻理解了一句话：资产配置既是在控制风险，也是在管理收益面临的风险。

也就是说，当极端情形来临时，资产配置依旧未能取得正收益，而此时资配的作用，就是最大化分散了单押风险。这七天，多元组合中，由于债基、现金等的配置，其间整体回撤要小很多，比起重仓权益方向的投资者，很明显要舒服一些。

大类资产近7日涨跌幅（4.3-4.10）