截至2025年4月11日，恒生AH溢价指数为136.67点，位于近十年54%分位。（数据来源：同花顺iFinD，2015.4.12-2025.4.11）

恒生AH溢价指数是由香港恒生指数有限公司于2007年推出的指数，用以量度同时以A股和H股形式上市、市值最大及成交最活跃的中国内地公司A股相对H股的绝对溢价（或折让）。我们可以简单理解为，AH溢价指数走高，代表着H股整体相对A股变得更加便宜。

聪明的投资者此刻应该联想到，通过同时布局A股和H股，灵活调整两地仓位，利用市场间的估值差异优化组合结构，有利于捕捉潜在的估值收敛机会，增厚组合收益。

小安整理了公司产品的大量数据，精选出3只同时布局A股和港股，并且实现了不错历史回报的权益基金。投资者可以结合自身的风险偏好，选择更适合自己的配置方案。

01. 安信企业价值优选

· 港股市值占股票投资市值比：45.25%（2024年报）

· 关键词：A+H股红利策略

近年来国内无风险利率持续走低，优质红利资产的股息率则保持在相对较高的水平，尤其在震荡的市场环境下，红利策略往往展现出较强的防御属性，成为高性价比的资产配置选择。

回归投资长期赚钱的本源，红利策略植根于对企业基本面的深度研判，以赚取企业盈利增长以及股息分红的钱为主。安信企业价值优选基金经理张明认为，通过对持仓个股的ROE设置一道门槛，可以天然地帮助基金经理排除掉部分盈利能力靠后的公司。

历史上，低ROE公司逆袭成功的概率很小，但是如果能用较低的估值买入高ROE的公司，耐心等待价值回归，就有机会赚取一定的利润。因此，张明在筛选投资标的时，还会特别注重估值与公司质量的匹配性，在低估时买入或坚定持有，在高估时卖出。

从策略效果来看，安信企业价值优选自张明管理以来历史回报127.49%，大幅跑赢同期恒生指数（-5.04%）、沪深300指数（1.47%）。更值得关注的是，安信企业价值优选已连续7个完整年度跑赢沪深300，且多数年份回撤控制优于指数，整体表现相对稳健。

02. 安信价值成长

· 港股市值占股票投资市值比：37.54%（2024年报）

· 关键词：均衡配置，穿越牛熊

震荡行情下的热点题材层出不穷，相比短期内追涨杀跌，均衡的资产配置策略是适合大多数投资者的选择。风格均衡的优秀基金往往能够穿越牛熊和风格轮换，在变幻莫测的市场环境下保持相对稳定的性能。

聂世林管理的安信价值成长历史持股涉及消费、新能源、周期、医药、TMT等领域，体现了价值与成长兼顾的均衡投资风格。如果把基金经理比作飞行员，聂世林认为，公募基金经理应该是民航飞机，而非战斗机飞行员，其任务是在合适的时间将乘客安全舒适地送到目的地。因此，如果以业绩的连续性领先作为投资目标，基金经理在构建组合时，就应该尽量回避赛道和趋势投资的做法。

在行业配置上，聂世林有意识地控制不同板块的仓位比例，保持一定的分散度，以提高组合在不同市场风格下的适应能力。与行业上的均衡分布有所不同的是，安信价值成长在个股上相对集中。相比试图准确分析每一个标的，聂世林更倾向于把时间精力放在自己能看懂的行业和公司上，通过对持仓个股的基本面进行深度研究，以此创造的超额收益才更有持续性。

安信价值成长自成立以来历史年化回报10.82%，同期恒生指数、沪深300指数的年化回报分别为-0.13%、0.96%。从回撤控制的角度来看，安信价值成长自成立以来最大回撤-34.40%，同样优于恒生指数（-52.75%）、沪深300指数（-45.60%）。

数据来源：基金定期报告。

03. 安信新常态沪港深精选

· 港股市值占股票投资市值比：30.89%（2024年报）

· 关键词：安全边际

安信新常态的基金经理袁玮是业内较少的具有科研专业背景的基金经理，博士毕业于北京大学物理学系。

在2017年袁玮担任基金经理的第一个完整年度，安信新常态全年收益43.21%，同类排名8/136。（排名来源：银河证券，2017.1.1-2017.12.31，“同类”指标准股票型基金(A类))当时市场的热点是白酒、家电等热门资产，但袁玮的业绩主要来源却有当时还不被市场看好、估值非常便宜的成长股。

数据来源：基金定期报告。

而到了2020年，当市场对成长股的关注度越来越高时。他却避开了当时估值过高的成长股，反而在不受市场追捧的传统行业中，寻找估值具有较高安全边际的投资机会。

袁玮在选股上并不拘泥于特定风格或趋势，而是自下而上地在全市场筛选出优质企业。在他看来，足够的安全边际首先在于买入那些未来盈利能够持续增长、质量出色的好公司。在此基础上，袁玮将公司的内在价值与当前市场价格进行对比，寻找出被市场显著低估的个股进入备选池，并持续新陈代谢。只有同时满足好公司与好价格两个标准，他才会买入。

截至2025年3月31日，安信新常态自袁玮管理以来历史回报130.37%，最大回撤-29.16%，同期恒生指数涨幅13.50%，最大回撤-55.70%；沪深300指数涨幅22.02%，最大回撤-45.60%。

值得关注的是，张明、聂世林、袁玮，都是安信基金成立初期的研究员，由公司自主培养为绩优权益基金经理，他们在A股和港股领域的投资策略，其实也体现了安信基金长期践行的价值投资理念，相信股票有其“内在价值”并且能被研究发现及衡量，相信投资收益的根本来源是企业自身成长带来的利润增长。

注：安信价值成长由聂世林、陈振宇共同管理。

数据来源：安信基金、同花顺iFinD，截至2025.3.31。

张明，管理学硕士，历任国投证券股份有限公司安信基金筹备组任研究部研究员，安信基金管理有限责任公司研究部研究员、特定资产管理部投资经理、权益投资部基金经理、价值投资部总经理助理。现任安信基金管理有限责任公司价值投资部副总经理。2011年12月加入安信基金，2017年5月起担任基金经理。

安信企业价值优选A自张明管理以来、近一年、近三年业绩比较基准分别为：27.38%、15.10%、0.17%；本基金自2017年度至2024年度的完整年度或区间业绩/业绩比较基准增长率分别为：21.55%/9.62%(自生效)、-18.52%/-10.52%、44.68%/18.49%、37.19%/12.51%、4.26%/0.15%、-7.20%/-8.00%（转型前）、2.39%/-3.69%（转型后）、-1.11%/-8.77%、17.32%/14.45%；基金成立日：2017-03-29；本基金2022年8月8日由安信合作创新主题沪港深灵活配置混合型证券投资基金转型而来；本基金历任基金经理为：陈一峰(20170329-20190103)、张明(20170505至今)、谭珏娜(20171206-20191105)。张明管理的同类产品：①安信优质企业三年持有A自2022年度至2024年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：-12.83%/-12.01%、-15.14%/-8.87%、8.01%/15.36%；基金成立日：2021-11-09；本基金历任基金经理为：陈一峰(20211109至今)、张明(20211109至今)。②安信价值回报三年持有A自2020年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：39.87%/16.62%(自生效)、-0.23%/-3.16%、-12.62%/-14.78%、-16.51%/-7.44%、9.93%/12.44%；基金成立日：2020-02-26；本基金历任基金经理为：陈一峰(20200226至今)、张明(20200226至今)。③安信价值发现两年定开自2020年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：34.33%/23.01%(自生效)、6.66%/-3.51%、-7.81%/-15.93%、-0.41%/-8.20%、18.33%/13.01%；基金成立日：2020-04-30；本基金历任基金经理为：陈一峰(20200430至今)、张明(20200430至今)。④安信红利精选A2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：21.67%/12.20%；基金成立日：2023-11-14；本基金历任基金经理为：张明(20231114至今)。

聂世林，经济学硕士，历任国投证券股份有限公司资产管理部研究员、证券投资部研究员，安信基金管理有限责任公司研究部研究员、权益投资部基金经理助理、权益投资部基金经理，现任安信基金管理有限责任公司均衡投资部副总经理。2013年2月加入安信基金，2016年2月起担任基金经理。

安信价值成长A自成立以来、近一年、近三年业绩比较基准分别为：6.96%、10.24%、-2.88%；本基金自2020年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：64.01%/27.68%(自生效)、8.24%/-3.51%、-10.07%/-15.93%、-14.26%/-8.20、13.27%/13.01%；基金成立日：2020-03-18；本基金历任基金经理为：聂世林(20200318至今)、陈振宇(20200318至今)。聂世林管理的同类产品：①安信睿见优选A2023年度至2024年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：-12.75%/-10.18%(自生效)、10.34%/12.76%；基金成立日：2023-04-25；本基金历任基金经理为：聂世林(20230425至今)。②安信均衡成长18个月持有A自2021年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：3.49%/-1.34%(自生效)、-11.70%/-15.59%、-16.01%/-8.09%、12.35%/11.86%；基金成立日：2021-04-21；本基金历任基金经理为：聂世林(20210421至今)。③安信成长动力一年持有自2020年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：26.23%/5.31%(自生效)、6.41%/-1.19%、-11.81%/-13.48%、-17.46%/-6.87%、10.80%/11.64%；基金成立日：2020-08-13；本基金历任基金经理为：聂世林(20200813至今)。

袁玮，理学博士，历任国投证券股份有限公司安信基金筹备组研究员，安信基金管理有限责任公司研究部研究员、权益投资部基金经理、价值投资部副总经理。现任安信基金管理有限责任公司特定资产管理部总经理。2011年12月加入安信基金，2016年4月起担任基金经理。

安信新常态沪港深精选A自袁玮管理以来、近一年、近三年业绩比较基准分别为：29.98%、24.12%、2.65%；本基金自2015年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：12.00%/-5.52%(自生效)、-15.89%/-4.34%、43.21%/25.66%、-19.93%/-16.86%、42.18%/20.50%、20.19%/10.67%、11.19%/-7.93%、-6.36%/-15.99%、-1.96%/-10.61%、16.56%/16.15%；基金成立日：2015-08-07；本基金历任基金经理为：黄立华(20150807-20151201)、蓝雁书(20151102-20190103)、袁玮(20160411至今)。

风险提示

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    投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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    二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

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