科创板政策及行业动态一览：

l  科创板政策与行业动向：

上交所修订并发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作（2025年5月修订）》，自发布之日起施行。该修订进一步规范科创板上市公司的运作行为，强化信息披露要求，优化公司治理结构，提升市场透明度和合规性。

证监会发布《上市公司募集资金监管规则》，明确要求科创板上市公司募集资金应坚持专款专用，优先用于主营业务，禁止用于永久补充流动资金或偿还银行借款。规则强调对擅自改变募集资金用途及使用进度缓慢等行为从严监管，并要求上市公司及时披露募投项目延期情况，确保资金使用透明合规。

解读：

证监会发布的《上市公司募集资金监管规则》对科创板市场影响深远，其明确要求科创板公司募集资金必须专款专用、优先投入主营业务，严格禁止用于永久补流或偿贷，并强化对资金挪用、进度滞后等行为的监管力度，同时要求及时披露募投项目延期信息。

这一政策直接针对科创板企业普遍存在的研发周期长、资金需求大等特点，通过限制资金用途并提升透明度，既防止了企业通过“伪科创”概念套现或转移资金，又倒逼企业聚焦核心技术攻关和实体项目落地；从严监管措施将有效遏制部分企业利用政策宽松期进行财务操作，确保资金切实流入硬科技领域，长期看有助于提升科创板整体质量、维护投资者信心，同时也可能加速不符合主业定位或资金管理能力薄弱企业的出清，推动板块形成“研发投入—成果转化—市场认可”的良性循环。

科创板行情回顾及资金流向：

过去一周科创板整体表现下跌。科创50指数下跌1.10%，其余细分板块亦收跌。

表：科创板主要指数表现

数据来源：Wind，华安基金，2025-5-12至2025-5-16

行业层面，科创板前五大行业分别为电子、医药生物、电力设备、计算机和机械设备，合计占科创板87.3%的公司市值。

ETF资金流向方面，跟踪科创板相关指数的ETF当周资金净流入18.8亿元，年初以来资金净流出258.3亿元。

科创板主要板块观点：

l  新一代信息技术：

新一代信息技术主要聚焦于电子芯片行业。

上周要点美国废除人工智能芯片扩散规则。美国当地时间2025年5月13日，美国商务部工业和安全局正式发布文件，废除拜登政府的《人工智能扩散规则Intelligence Diffusion Rule》，并宣布宣布采取额外措施加强对全球半导体的出口管制。该规则于1月13日由拜登政府发布，原预计于5月15日生效。

根据半导体行业协会（SIA）数据，1Q25全球半导体销售额为1677亿美元，同比增长18.8%，环比减少2.8%，连续六个季度同比增长。除AI带来的增量外，下游各行业去库周期逐步完成，其中工业库存周期靠后，或处于去库完成后复苏的初期。

国内方面，25Q1以来，受益于国补等政策刺激，下游部分客户备货效果显现，如SoC等环节25Q1收入增速较快；受益于订单快速确认，以及新品加速放量等，设备板块整体收入维持同比快速增长态势；另外，国内存储/模拟/材料/MCU等细分领域景气度持续回暖。

l  高端装备制造：

出口温和复苏，中美贸易关系缓和有望带动全球投资情绪升温。2025 年 4 月挖掘机出口9595台，同比+19%；装载机出口4462台，同比-0.2%。2025年1-4月挖掘机累计外销34405台，同比+9%，海外需求持续回暖。分地区看，欧美、俄罗斯等地仍有下滑压力，但中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求持续向好。2025年5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，中美贸易获90天窗口期，虽然中国工程机械主机厂本身对美敞口较小，直接影响不大，但中美贸易缓和有望对全球经济有提振作用，促进全球投资情绪升温。

5月12日华为与优必选科技在深圳正式签署全面合作协议。双方将围绕具身智能和人形机器人领域，在产品技术研发、场景应用及产业体系等开展创新合作。5月12日,越疆科技与腾讯云签署战略合作协议，聚焦“云-边-端”协同及具身智能多行业应用。头部厂商加速布局人形机器人，机器人领域仍是市场焦点。（以上提及公司仅作示例，不作为投资建议）

l  医药：

25Q1公募基金医药持仓：环比有所提升，创新药、CXO行业加配明显。公募基金25Q1医药持仓比例为8.87%，较前一季度提升0.53个百分点；剔除指数基金、医药基金后的持股比例为2.80%，较前一季度提升0.02个百分点。拉长来看，目前基金持仓比例低于历史平均水平。

近日，恒瑞医药发布公告，正式启动港股全球招股。公司按照有关规定在香港联交所网站刊登并派发本次发行上市H股招股说明书，本次发行的H股预计于2025年5月23日在香港联交所挂牌并开始上市交易。（以上提及个股仅作示例，不作为投资建议）

政策层面，国家药监局4月批准注册266个医疗器械产品，境内第三类产品占比显著，显示国产医疗器械审批加速。

华安科创板相关ETF简介：

l  科创50ETF指数基金（588280）

指数简介：科创50指数（000688）于2020年7月23日正式发布，以2019年12月31日为基日，由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

科创50前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，2025-5-12至2025-5-16

l  科创芯片ETF基金（588290）

指数简介：科创芯片指数（000685）是科创板首批行业指数之一，是表征科创板市场的重要指数。科创芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。

科创芯片前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，2025-5-12至2025-5-16

l  科创信息ETF（588260）

指数简介：科创信息指数（000682）从科创板市场中选取50只市值较大的下一代信息网络、电子核心、新兴软件和新型信息技术服务、互联网与云计算、大数据服务、人工智能等领域上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新一代信息技术产业上市公司证券的整体表现。

科创信息前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，2025-5-12至2025-5-16

风险提示：

以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

上述基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。上述基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读上述基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。