生产方面，商品价格及开工率大多下行。上周螺纹钢现货价格环比-1.2%，表观需求环比-4.9%，产业端进入传统淡季；玻璃价格继续下行，供需表现疲软；水泥价格持续下降；海外市场波动加大，叠加国内市场进入淡季，铜消费预期转弱，铜价转跌，LME铜均价环比分别-0.5%、-0.3%。石油沥青开工率、高炉开工率、汽车轮胎开工率、焦化企业开工率下行，涤纶长丝开工率持平，PTA开工率上行。

需求方面，30城新房成交小幅回落，5月16日-5月22日环比-0.8%，同比-5.4%。汽车消费强于季节性；电影票房低于季节性。北美航线运输需求持续高位，运价继续上涨。

通胀方面，猪肉价格、蔬菜价格均小幅下滑，油价震荡走平。

本文来源：兴业基金固定收益研究部；市场数据来源：Wind。

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