摘要：

短期受关税谈判进展、地缘政治风险等影响，金价波动将有所放大。中长期美联储开启降息周期+海外宏观政策不确定性加剧+全球“去美元化”趋势对金价依然构成利好，回调时可考虑逢低分批布局黄金基金ETF（518800）。此外，当前黄金股票的估值处于历史中低水平，可通过黄金股票ETF（517400），关注黄金全产业链的投资机会。

未来美国对全球主要国家关税层面仍有不确定性，市场风险偏好可能受到影响。市场震荡+无风险收益率下行的宏观背景下，红利类央国企资产依然具有较高的配置价值。红利高股息资产兼具"低估值"和"盈利稳定"两大特点，是关税"不确定性"阴影下难得的"确定性"资产。感兴趣的投资者可以关注可月月分红的红利国企ETF（510720）和现金流ETF（159399）。

正文：

地缘政治方面，当地时间6月1日，在俄乌二次谈判前夕，乌克兰安全局（SBU）针对四个俄罗斯军用机场进行了大规模无人机袭击，声称击中40多架军用飞机，令地缘局势担忧情绪升温。目前，距离土耳其公布的俄乌第二轮谈判开始仅有约十几个小时。根据专家分析，在第二轮谈判中，预计双方讨论的核心问题仍然是停火，而当前俄乌双方在停火顺序和条件上分歧严重。地缘政治局势的紧张下，市场避险情绪导致黄金、原油均迎来上涨。截至北京时间6月2日16:30，COMEX黄金价格收于3377美元，布伦特原油收于64.50美元。

关税方面，美国总统特朗普5月30日宣布，6月4日起，将把美国进口钢铁和铝的关税从目前的25%上调至50%。欧盟委员会发言人对此表示强烈遗憾，表示欧盟准备实施反制措施。当地时间5月31日，美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301调查中的豁免期限。豁免期限原定于5月31日到期，现已延长至8月31日。关税不确定性的增强将导致市场风险偏好降低，避险情绪抬升，为金价提供支撑。

展望后市，短期受关税政策扰动、地缘政治风险等影响，金价波动将有所放大。中长期看，美联储开启降息周期+海外宏观政策不确定性加剧+全球“去美元化”趋势对金价依然构成利好，可持续关注。金价回调时可考虑逢低分批布局黄金基金ETF（518800）及其联接基金（联接A：000218；联接C：004253）。此外，黄金股票整体走势与金价走势呈正相关的关系，当前黄金股票的估值处于历史中低水平，可通过黄金股票ETF（517400），关注黄金全产业链的投资机会。

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近期，特朗普政府官员在法律争端中为关税辩护，坚称关税“不会消失”。白宫国家经济委员会主任哈塞特亦表示，他 “非常有信心” 最高法院的法官会支持特朗普的关税政策，如果关税被阻止，也会有其他替代方案来确保美国重新实现公平贸易。此外，在日内瓦经贸会谈后，美方陆续新增出台多项对华歧视性限制措施，包括发布AI芯片出口管制指南、停止对华芯片设计软件（EDA）销售、宣布撤销中国留学生签证等。

虽然中美关税问题整体进程预计会逐步缓和，但双方谈判过程中仍将出现一定扰动；而除中国外，美国关税政策虽然延期至7月初，但大部分国家或难以达成协议，二至三季度市场行情波动可能还会进一步放大。市场震荡期叠加无风险收益率下行的宏观背景下，红利类资产显现出较高的配置价值。红利高股息资产兼具"低估值"和"盈利稳定"两大特点，是关税"不确定性"阴影下难得的"确定性"资产。

感兴趣的投资者可以关注可月月分红的红利国企ETF（510720）、现金流ETF（159399）等防御性资产。现金流ETF标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数。该基金可月月评估分红，有望成为投资者兼顾现金流需求与投资获得感的新选择。此外，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一。现金流 ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数，感兴趣的投资者可持续关注。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。