摘要：

6月5日算力迎来反弹，CPO、PCB、AI应用、铜连接、服务器等细分方向涨势良好。英伟达ODM合作伙伴纬创近日公布了5月营收，达2084.06亿元，同比增加162.1％，首次突破单月营收2千亿元大关。AI产业链上的另一家公司credo近日也公布了FY25Q4的业绩，业绩超出市场预期。国内方面，5月30日工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》。AI这一次的行情可能具备一定的持续性，自从去年底以来，北美算力产业链接连受到多重消极因素冲击，目前较多个股处在相对低位区间，但产业链多方印证了当前算力硬件需求旺盛，算力板块具备较强布局潜力，推荐关注创业板人工智能ETF国泰（159388）及通信ETF（515880）。

此外，芯片板块6月5日集体走强。WSTS（世界半导体贸易统计协会）报告称，2025年全球半导体市场规模将达到7009亿美元，同比增长11.2%。关税政策影响方面，如同“儿戏”般的快速变化的关税政策一方面会使得芯片板块波动性加强，芯片板块短期可能会呈现分化走势，国产替代的进程会持续提速。另一方面，在AI浪潮的持续影响下，芯片板块长期收益的确定性较强，可以择机布局代表芯片产业链不同环节的ETF标的。

正文：

AI全面反弹，英伟达市值重回全球第一

纬创公布了5月营收，达2084.06亿元，环比增加55.87％，同比增加162.1％，首次突破单月营收2千亿元大关。累计前5个月营收达到6885.95亿元，同比增加76.39％。纬创是一家在全球有名的ODM厂商，份额略微低于鸿海、广达，但也是英伟达的重要合作伙伴，其业绩某种程度上显示出AI服务器的需求情况。另外从鸿海的指引来看，云端网路（服务器、交换机等）需求也较旺盛。

来源：鸿海科技集团官网

credo近日公布了FY25Q4（2025年2~4月）的业绩，实现了营收1.7亿美元，yoy+180%；non-GAAP净利润6525.4万美元，yoy+452.7%。同样，credo致力于高速连接解决方案，也是AI产业链上一家重要的公司。公司预计FY26将有两家大型客户导入，且部分产品进展节奏迅速。由于业绩超出预期，credo当地时间6月3日收盘涨幅14.8%。

结合此前鸿海指引的第二季度AI服务器收入翻倍，种种迹象表明目前英伟达AI服务器需求旺盛，英伟达收盘市值3.46万亿美元，已超过微软夺回全球第一大市值头衔。

国内方面，5月30日，工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》。《行动计划》提出，到2026年建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系；到2028年基本实现全国公共算力标准化互联。

6月5日AI细分方向迎来反弹，总体北美算力产业链略强势于国产算力。其中光模块方向中际旭创收涨5.73%，新易盛收涨4.70%；PCB方向生益电子涨停，胜宏科技收涨16.30%，沪电股份收涨5.88%；ODM方向工业富联收涨5.82%。（提及个股时不形成投资建议，仅为说明观点）

我们认为AI这一次的行情并非偶然，而是悲观预期逐步消化之后，基本面改善带来的修复，并可能持续较长时间。自从去年底以来，北美算力产业链接连受到GB200 NVL72交货delay、关税、H20制裁等因素冲击，目前较多个股处在相对低位区间。但是自英伟达发布FY26Q1的业绩以来，我们看到了两点信息：第一，即便H20因制裁计提了大额的费用，英伟达的业绩仍能维持良好的上涨趋势，这表明海外市场的算力需求旺盛；第二，从纬创、鸿海科技等厂商披露的财务数据来看，目前GB200的NVL72机架终于开始形成规模交货。据英伟达在法说会披露，目前大型客户周度均交货量达到1000台（也就是7.2万卡），且这个规模有进一步扩大趋势，如果年化去看仅GB200就能形成较大规模的收入。

此外，我们也知道英伟达的GPU在代际间迭代时尽管提升较大，但要组建大规模的算力集群以完成大模型的训练和推理，高速交换机也是必备的。与GB200配套的800G交换机或其他通信设备、零组件有望同步放量，并进一步为产业链上的光模块、PCB等注入成长性。

那么怎么样参与到这一次的AI浪潮中去呢？首先，我们推荐关注创业板人工智能ETF国泰（159388），聚焦于创业板的优质AI个股，持仓涵盖了光模块、信创、云计算等产业链。其次，我们也推荐通信ETF（515880），重仓股在通信网络的组建中有重要卡位，包括交换机、光模块等方向，部分个股已在业绩层面展示出较强的增长。

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芯片板块6月5日集体走强。科创芯片ETF国泰（589100）收涨2.19%，集成电路ETF（159546）收涨2.12%，芯片ETF（512760）收涨1.79%。

来源：Wind

消息面上，据科创板日报消息，WSTS（世界半导体贸易统计协会）报告称， 2025年全球半导体市场规模将达到7009亿美元，同比增长11.2%。细分市场来看，今年的半导体市场规模攀升将由逻辑和存储器的增长引领：这两大市场均受到AI、云基础设施、先进消费电子产品等领域持续需求的推动，同比涨幅将达到两位数。

关税政策方面，4月至今，特朗普的关税政策经历了一系列“戏剧性”变化，对华“对等关税”从4月2日宣布加征的34%，逐步加码至“非理性”的125%，再降至中美会谈后甚至比预期更低的10%，市场也是如此，从关税宣布后的大跌到目前已经完全修复失地，就好像关税带来的影响“从没发生过一样”。关税政策如同“儿戏”般的变化，固然有特朗普自身执政风格的鲜明烙印，但也有不得不向现实低头的约束，因为如此高的关税对中美而言都是无法长期承受的。

中国半导体协会修改原产地认定规则，利好国产射频/模拟芯片替代，增加美国半导体公司出口成本，强化国内终端厂商选择国产供应链决心。核心技术平台突破推动车规级产品批量供货，在全球产业结构调整中有望抢占增量空间。同时，关税政策倒逼国内晶圆厂加速采购本土设备，半导体设备和材料板块有望长期受益。部分芯片设计公司可能为了避免美国关税影响，开始将流片环节转向中芯国际等国内代工厂，推动成熟制程国产化。

芯片板块短期来看，可能走向分化，半导体设备与材料板块国产替代进程有望加速。芯片设计板块可能受到美国关税影响程度最高，制造环节承受压力可能可以通过转口贸易或者境外设厂方式规避关税限制，但是仍需要发展时间。

半导体设备ETF（159516）标的指数选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。感兴趣的小伙伴可以通过半导体设备ETF（159516）一键把握国产替代潜力较大的相应版块的投资机遇。

科创芯片ETF国泰（589100），跟踪上证科创板芯片指数(000685.SH)。指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。指数有50只成分股，从前十大权重股中可以看出，指数涵盖了科创板里比较代表的半导体芯片产业公司，并且包括了芯片设计、晶圆代工、半导体设备等各个细分领域的龙头公司，指数的代表性相对是比较强的同时，具备了20cm的涨跌幅限制，从历史表现来看也展现出同类指数中的较大弹性，感兴趣的小伙伴可以重点关注。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。