黄金行情回顾及主要观点：

上周金价强势上涨，突破关键点位。伦敦现货黄金收于3,433美元/盎司（周环比3.7%）,国内AU9999黄金收于792元/克（周环比1.6%）。

中东局势升级，避险需求激增。以色列空军对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭，伊朗伊斯兰革命卫队的总部亦遭到袭击。以军称，伊朗拥有足够的浓缩铀，可以在几天内制造出多枚炸弹，因此需要采取行动应对这一“迫在眉睫的威胁”。以色列总理表示，以军对伊朗核设施的军事行动将持续数日，直至消除威胁为止。

美国5月CPI、PPI全线低于预期。CPI同/环比2.4%/0.1%，PPI同/环比2.6%/0.1%，整体低于预期，5月通胀走弱主要源于能源价格下跌。通胀走弱利于美联储降息，利率期货显示年内或仍降息2次。

黄金已是全球第二大储备资产。欧洲中央银行11日发布的最新报告显示，截至2024年底，黄金在全球央行储备中的份额升至20%，超过欧元的16%占比，成为继美元之后的全球第二大储备资产。各国央行黄金净购买量也在2024年连续第三年突破1000吨，创历史纪录。在美债危机、美元信用受损的背景下，全球央行或将持续购金、分散外汇储备。

展望后市，当前迎来百年未有之大变局，全球旧秩序加速瓦解，大国博弈尖锐复杂，中东、俄乌、印巴等局部冲突和动荡频发；在美国贸易保护主义和美国优先的理念下，关税前景仍或有反复，全球资金的避险需求或利好黄金。叠加美元指数跌破100关键点位，以及央行购金延续和美联储降息大周期，继续看好黄金中长期配置价值。

未来一周黄金ETF(518880)重点关注的信号：（1）美联储议息会议；（2）关税政策变化；（3）中东局势变化。

风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。