以色列与伊朗的局势持续紧张，美国终于在周末对伊朗核设施正式发动攻击，全球市场屏息等待周一开盘。 经历了接近两个月下行的波动率在近两周出现了一定提升。上周市场原油价格飙升，成为市场关注的焦点。但全周黄金表现相对乏力，暂时并未表现出较强的避险属性。境内外权益市场全周小幅下跌，对地缘风险表现相对克制。境内债券走出了一波长端利率的下行行情，与公募和理财半年末追求业绩有关。

         美联储利率决议按兵不动，从表述来看仍对关税等潜在因素保持谨慎因此选择了等待。美联储决议基本符合市场预期，但随着特朗普多次喊话美联储降息，市场对美联储后期的独立性产生担忧。权益市场方面，海外权益市场近期整体表现平稳。市场关注港府收紧流动性以提振港币的表态，港股表现较为疲弱，甚至前期火爆的港股打新也出现了优质标的破发的情况。

        债券市场方面，随着存单到期高峰逐渐度过，资金利率维持低位，短端利率近期维持低位震荡。但临近半年末明显关注到理财和基金在长端和超长端利率品种上有较大的加仓动作，也带动了近期长端利率品种近两周走出了较为流畅的下行行情。

        上周商品市场反弹，延续反弹南华商品指数上涨3.94%；其中南华工业品指数上涨3.99%，原油相关品种起到了主要贡献。黄金价格高位震荡微跌，在以色列和伊朗局势紧张的局面下，黄金仅在事件之初表现较好。在周末美国袭击伊朗后，市场对美伊后续的动作都屏息等待，伊朗是否会封锁石油通路，美国是否会见好就收以限制油价的涨幅。另外以色列在美国下场后得到了短期喘息，是否会借机选择和谈也值得关注。

        产品配置上，我们预计未来的一两周仍需关注以伊局势各方的举措。整体组合中在前期把握短端生息资产的基础上，维持各类资产的均衡配置，适当参与商品反弹的机会。

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