行情回顾及主要观点：

港股红利板块上周收涨：恒生港股通中国央企红利全收益指数上涨1.16%，恒生指数上涨3.30%，恒生科技指数上涨4.14%。恒生一级行业中，原材料、资讯科技业领涨，能源、公用事业领跌。(数据来源：Wind，截至2025/6/27)

资金面上，南向仍保持高额净流入。外资方面，截至周三 EPFR 口径下，外资净流入港股0.1亿美元(vs前一周净流入9.54亿美元)，其中主动型外资流出2.96亿美元，被动型外资净流入3.06亿美元。南向方面，南向资金净流入284亿港元（vs前一周总计流入约163亿）。年初至今南向累计流入6794亿元，接近2024年全年总和（7440亿），且流入持续性强，大规模资金沉淀在港股市场。

港股大幅降低小额交易成本，流动性有望改善。6月30日起，香港市场股份交收费由0.002%上调至0.0042%，取消最低2港元和最高100港元限额，小额交易成本显著降低，机构投资者可更精准计算成本。

由于香港金管局前期投放了大量流动性，香港利率Hibor跌至低位，近期港元兑美元汇率触及弱方兑换保证，市场担心后续金管局会收紧流动性。但当前美元仍处于贬值趋势，港元汇率没有持续冲击弱方保证的基础，因此香港流动性或无需过度担忧。

港股央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达8.04%（vs中证红利5.46%），PB为0.63，PE为6.91。其全收益指数自2021年初以来累计收益117%，相对恒生全收益指数超额收益112%。(数据来源：Wind，截至2025/6/27)

展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势显著，配置价值较高。

风险提示：

以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。