港风再起，今年下半场有哪些机会值得关注？又该如何择机而动？

港股后市仍可期

与行情火热相伴随的是，港股市场正在经历实质性的积极变化，投资优势与潜力显现：

近年来，香港资本市场对内地新兴科技企业的吸引力持续提升，“三创四新”、“硬科技”、“专精特新”类内地企业赴港上市融资。这类企业正好与A股的深厚产业基础形成互补，成为港股市场特色标的。Wind数据显示，今年上半年港股共迎43只新股IPO，相比去年同期增长近半数，展现蓬勃发展活力。

2025年上半年港股IPO融资情况

（数据来源：Wind，截至2025年6月30日，以上数据仅供示意，不预示其未来表现，不构成实际投资建议，市场有风险，投资须谨慎。）

全球利率水平普遍较低环境下，高息资产吸引力凸显。近期经历大涨后，Wind数据显示，截至7月16日，恒生指数股息率为3.28%，相对高于美股标普500指数（1.20%）、A股沪深300指数（3.06%）。

指数股息率情况对比

（数据来源：Wind，截至2025年7月16日，以上数据仅供示意，不预示其未来表现，不构成实际投资建议，市场有风险，投资须谨慎。）

受益于全球重估中国资产以及国家政策支持等诸多因素，港股市场正成为全球资本配置中国科技资产的战略要地，预计未来有望吸引大批科技龙头公司赴港上市，港股科技板块正逐步成为把握中国科技崛起机遇的关键入口。

从历史数据看，恒生指数与美元指数波动负相关性较强。当前海外正处于弱美元周期，Wind数据显示，7月1日美元指数盘中最低至96.37，创2022年2月下旬以来新低。在此环境下，持有美元计价资产风险上升，或导致投资者另寻价值洼地，港股市场则有望成为“受益者”。

（数据来源：Wind，截至2025年7月16日，以上数据仅供示意，不预示其未来表现，不构成实际投资建议，市场有风险，投资须谨慎。）

下半场投资如何布局？

多重利好支撑下，港股市场下半场动能较足，投资价值或会进一步凸显。从投资布局来看，在增量资金足、行业结构优的环境下，港股有望再度走出结构性上涨行情，科技、红利、创新药、新消费等不同板块或均存在投资机会。

AI行情趋势持续演绎下，港股科技互联网行业后续发展仍有较大空间。叠加行业政策驱动下，相关企业业绩已出现向上趋势。

2025年港股关注焦点之一，政策支持、消费倾向转变与产业创新三重因素共振，推动该板块持续走强。伴随年轻消费群体的崛起、本土企业产品力的提升以及消费场景的多元化，新兴消费的增长潜力有望进一步释放。

今年以来，中国创新药产业发展开启“加速键”，港股创新药板块表现尤为强劲。Wind数据显示，截至7月16日，港股通创新药指数年内涨幅已达82.13%。（指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，市场有风险，投资须谨慎。）

由于此前港股创新药板块估值收缩已持续数年，部分优质企业PE估值在反弹后仍具吸引力。在医保局发布《支持创新药高质量发展的若干措施》及医保和商保目录调整工作方案的背景下，创新药行情后续或将围绕管线海外授权及国内销售放量两个方向展开。

港股红利板块主要涵盖银行、能源、公用事业、电信运营商等基本面稳定、分红能力强的行业。在全球利率中枢回落、资产波动率上升的背景下，港股红利类资产具备“类债收益+权益弹性”的双重特征，或是当前复杂市场环境中兼顾防御与收益的优选方向。