摘要：

1、在市场新高后，短期回踩是正常现象，投资者不必恐慌，短期建议可参照均线等技术指标设置止盈/止损点，没有大幅背离或者跌破预设的技术指标即可继续做多。

2、海内外云厂商最新财报和指引显示仍在扩大AI领域的资本开支；云服务相关板块的营收增长加速，且AI开始为其他业务赋能，投资逻辑的闭环得到印证；算力上游的光模块市场已形成高度稳固的寡头垄断，国内相关企业优势明显，并通过技术投入不断加深护城河。通信ETF（515880）和创业板人工智能ETF（159388）的成分券覆盖光模块头部企业，其中，通信ETF的标的指数中光模块占比高达43%，深度参与全球算力硬件产业链，高度受益于该领域的景气上行，投资者可通过它们布局相关机会。

3、机器人概念表现活跃，机器人产业 ETF（159551）上涨0.79%，工业母机ETF（159667）上涨1.21%。人形机器人相关消息颇多：1）拓普集团在海外头部机器人厂商的份额或有所增加；2）鸿海计划推出与英伟达合作的最新人形机器人及应用案例；3）上海发布《“AI+制造”实施方案》等。展望后续，本周8月21日智元将举办首届合作伙伴大会，相关产业链或迎来投资机会。此外，还有特斯拉Optimus三代机发布、国产机器人招投标等潜在催化值得关注。感兴趣的投资者可适当关注机器人产业ETF（159551）、工业母机ETF（159667）。

4、8月19日白酒板块领涨，高层再提激发消费潜力。中秋旺季临近，白酒板块再受市场关注。当前白酒板块呈现出市场预期低、估值低的特点，且筹码结构较好，头部酒企还具备高股息特征。从长期投资视角出发，白酒板块已具备一定的长期投资价值。

正文：

市场全天冲高回落，三大指数微跌。沪深两市全天成交额2.59万亿，较上个交易日缩量1758亿，成交额连续5个交易日超2万亿。在市场新高后，短期回踩是正常现象，投资者不必恐慌，短期建议可参照均线等技术指标设置止盈/止损点，没有大幅背离或者跌破预设的技术指标即可继续做多。从盘面上看，AI硬件维持强势，午后机器人概念股大涨。截至收盘，沪指跌0.02%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.17%，中证A500指数跌0.43%。

来源：wind

算力硬件方面，我们关注到（1）海内外云厂商最新财报和指引显示仍在扩大AI领域的资本开支，且市场对此表示认可；（2）云服务相关板块的营收增长加速，且AI开始为其他业务赋能，投资逻辑的闭环得到印证；（3）随着美国贸易政策近期稳定性有所提升，及AI应用端的渗透加速，算力硬件的高景气料将延续；（4）算力上游的光模块市场已形成高度稳固的寡头垄断，国内相关企业优势明显，并通过技术投入不断加深护城河。

通信ETF（515880）和创业板人工智能ETF（159388）的成分券覆盖光模块头部企业，其中，通信ETF的标的指数中光模块占比高达43%，深度参与全球算力硬件产业链，高度受益于该领域的景气上行，投资者可通过它们布局相关机会。

海内外云厂商资本开支再创新高，同比增速保持高位。据西南证券统计，25Q2海外四大云厂商（亚马逊、谷歌、Meta、微软）资本开支约950亿美元，同比增长64%，环比增长24%，投资规模均超出市场预期。从指引来看，本季度资本开支预估也大幅上调，四大云厂商2026年资本开支指引合计增加了约500-750亿美元。此外，尽管资本开支增加，大型科技股的整体利润率依旧非常强劲，按照GAAP每股收益修正值衡量达到4-10%，这也构成了市场认为资本开支增长是可持续的重要理由。国内方面，上周腾讯发布财报，当季资本开支191亿元，同比增幅达119%。（提及具体公司仅为说明行业观点，不构成投资建议，下同）

从云厂商/科技巨头的收入端来看，对AI算力的需求及AI本身已开始贡献收入，形成良性循环，从而印证整个产业链的投资逻辑。公有云方面，Azure/AWS/Google Cloud分别增长了4%/1%/4%；广告/推荐算法方面，Meta称AI提升了其广告系统的整体效率和收益，为旗下Instagram和Facebook带来了5%和3%的广告转化率提升。

近期，随着美国一系列贸易协定初步落地，并重新开放英伟达的H20芯片出口中国，贸易形势有边际转稳的倾向，这将有助于提升投资方的信心，从而维持算力硬件行业的景气。目前，算力上游的光模块市场已形成高度稳固的寡头竞争格局，国内相关企业在全球优势明显。如中际旭创、新易盛、天孚通信等通过深耕专业领域，且与海外客户保持多年深度合作形成“技术+客户结构领先”的卡位优势，高度受益于算力硬件领域的景气上行。投资者可通过通信ETF（515880）和创业板人工智能ETF（159388）布局相关投资机会。

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8月19日，机器人概念午后拉升，机器人产业ETF（159551）上涨0.79%，工业母机ETF（159667）上涨1.21%。

消息面上：1）市场预期拓普集团在海外头部机器人厂商的份额或有所增加，拓普集团午后涨停，其相关合作伙伴也直线拉升。2）鸿海或将在11月举行的鸿海科技日中，推出与英伟达合作开发的最新一代人形机器人以及实际场景应用案例。3）智元机器人8月18日宣布全系产品已在智元商城及京东商城同步开售，标志着其从技术深耕阶段迈入商业化落地的新阶段。4）2025世界人形机器人运动会圆满落下帷幕，来自16个国家的280支队伍在竞技赛、表演赛、场景赛、外围赛共26个赛项中展开487场精彩比拼，共产生26枚金牌。（风险提示：上述个股仅用于行业表现说明，非个股推荐）

政策面上：近期各地发布机器人相关产业支持政策，给予一定产业补贴或消费补贴。此外，上海市经济和信息化委员会等三部门于8月19日联合发布《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》，支持电子信息、汽车、装备等重点行业面向重复性强、危险性高、对健康存在危害的工作场景部署应用工业机器人，提高生产效率和生产安全性；推动智能机器人在装配、焊接、喷涂、物料搬运等环节开展规模化应用；推动钢铁、船舶等行业打造人机协同智能制造作业单元，实现复杂工序无人化等。在政策的支持下，机器人行业有望迈向“订单验证”。

工业机器人领域：经过近两年的库存消化期后，2025年上半年市场呈现阶段性回暖态势。2025年7月我国工业机器人产量为6.4万台，同比增长24%；2025年1-7月我国工业机器人累计产量为44.7万台，同比增长33%。从长期视角来看，随着算法得优化与数据的积累，未来工业机器人市场的重心也将逐渐向智能机器人倾斜，进一步提升机器人在复杂应用场景中的渗透率。

展望后续，本周8月21日智元将举办首届合作伙伴大会，相关产业链或迎来投资机会。此外，还有特斯拉Optimus三代机发布、国产机器人招投标等潜在催化值得关注。感兴趣的投资者可适当布局：机器人产业ETF（159551）兼具工业和人形机器人产业链；工业母机ETF（159667）涵盖机器人零部件及生产设备相关标的。

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8月19日白酒板块表现相对较好，万得白酒概念指数（884705）上涨3.01%，国泰国证食品饮料指数基金涨幅0.98%。

消息面上：国务院总理8月18日主持召开的国务院第九次全体会议强调，要抓住关键着力点做强国内大循环，持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点。

基本面上：白酒企业中报仍然整体承压。目前已披露半年报业绩预告的9家白酒企业中，有7家预计亏损会持续。部分龙头企业展现出经营韧性，贵州茅台2025年上半年营收同比增长9.2%至893.89亿元，归母净利润同比增长9%至454.03亿元，在动销压力下仍保持业绩稳定。（风险提示：上述个股仅用于行业表现说明，非个股推荐）

中秋旺季临近，白酒板块再受市场关注。如果最近股市上涨让你头晕目眩，想入场又怕高位套牢，可关注白酒和食品饮料板块。当前白酒板块呈现出市场预期低、估值低的特点，且筹码结构较好，头部酒企还具备高股息特征。从长期投资视角出发，白酒板块和食品饮料板块已具备一定的长期投资价值。

风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。