数智前沿 | 机器人频繁“开大会”，如何把握量产元年投资机会？

进入8月，人形机器人的工作日常依然繁忙：参与AI大模型赋能机器人的交流活动，在中国具身智能机器人产业大会暨展览会展示身姿，在世界人形机器人运动会赛出风格……人形机器人频繁“开大会”，也意味着2025年作为人形机器人的量产元年，产业将迎来基本面的重大突破。曾经的一纸蓝图，或将实现人形机器人走向千家万户。

人形机器人，顾名思义就是具有与人体类似的身体结构，包括头、躯干和四肢，使用双足行走，用多指手执行各种操作，并具有一定程度的认知和决策智能。其设计目的决定人形机器人可适用于人类能活动的绝大部分范围。

工业机器人臂力千钧，协作机器人灵巧配合，服务机器人各司其职。但它们的舞台，往往需要人类主动改变环境或规则去适配。

人形机器人的革命性突破，在于它能够“适应人”，而非“人适应机器”，它无需改造门框、台阶或工具，能够无缝融入为人类身体设计的世界。这种形态通用性是人形机器人通向大规模应用的核心——长期来看，只有打破场景壁垒，实现跨任务能力，才能真正降低应用成本，迎来渗透率的爆发增长。

在今年的各种大会中，我们可以发现具有毫米级精度的灵巧手，实时同步观众动作，抓核桃、捏笔芯、比OK；一架与普通人等高的人形机器人，稳健穿越复杂仿真厂区，娴熟地叠衣、分拣、搬运；一套多模态交互系统前，服务员机器人自主规划，识别指令、精准拾取药瓶、安全递送……

人形机器人产品高速发展，离不开重大政策的支持。我国人形机器人产业持续升温，鼓励性政策不断涌现：2025年全国两会，“智能机器人”、“具身智能”首次写入政府工作报告。在国家相关政策引导下，各地出台支持人形机器人发展的政策文件，部分地区推出了机器人相关的补贴。

政策红利叠加雄厚的制造底蕴和创新活力，我国在人形机器人赛道正展现出独特优势：

• 全栈式产业链支撑：从核心零部件到系统集成、软件开发乃至庞大的应用市场，国内企业已初步打通了从实验室到生产线再到实际场景的转化链条。

• 庞大工程师红利与AI应用端的深厚积累：特别是国内企业在大模型赋能的智能交互、场景理解、自主决策等方面的快速迭代能力，正加速填补人形大脑的“智慧”短板，为“通用性”注入灵魂。

过去一年，人形机器人产业在资本市场也出现了重大投资机会。

数据来源：同花顺iFinD，截至2025.8.1

经过一轮大涨后，人形机器人产品将从主题热度转向基本面驱动长期机会，更需要通过自下而上精选个股去把握。人形机器人产业链广阔，未来依然有丰富的投资机会可以深度挖掘。

长坡厚雪的人形机器人赛道，产业发展有望为社会经济发展注入新的动能。从产业链角度来看，人形机器人产业链可以分为上游零部件及软件系统、中游本体及集成和下游终端应用。

资料来源：艾瑞智数、高工机器人公众号、国海证券研究所

数据来源：基金二季报、同花顺iFinD，截至2025.6.30。图中股票不代表当前持仓，不构成买卖建议，最新持仓可能发生变化

安信工业4.0基金经理倪瑞超分析，人形机器人方向投资重点关注零部件和本体应用。零部件选择进入人形机器人龙头供应链的公司，这些公司估值已经回落到合理区域；关注新进入供应链公司；同时关注受益于灵巧手、新型减速器和电机、电子皮肤、轻量化材料（PEEK、MIM材料）、智能化（导航、IMU）等技术变化的公司。本体关注具有竞争力和新上市的新势力本体公司，应用重点关注包括物流机器人、家庭机器人、医疗机器人、特种机器人等方向的机会。

注：当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例，不等同于基金未来必然投资方向。

风险提示

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