金融教育宣传周 | ETF课堂 | ETF入门课堂vol.59 你知道债券类ETF收益的两大来源吗？

债券类ETF作为一种重要的投资工具，在国内市场逐渐受到关注。然而，许多投资者可能会发现，不同的债券类ETF走势并不完全相同，今天我们就来聊聊债券类资产的收益主要来源于两个方面：静态收益和资本利得。

资本利得是指债券价格变动带来的收益或损失。当市场利率下降、债券价格上升时，投资者可以通过卖出债券获得资本利得；反之，当市场利率上升、债券价格下跌时，投资者可能会遭受资本损失。资本利得的波动性较大，与市场利率、宏观经济形势等因素密切相关。例如，在经济衰退期间，市场利率通常会下降，债券价格上涨，投资者可以获得资本利得；而在经济繁荣期间，市场利率上升，债券价格下跌，投资者可能会遭受资本损失。长期债券对市场利率的敏感性更强。在市场利率下降的环境下，30国债价格上涨幅度会比5年国债大。假设市场利率下降了0.5%，30国债价格可能会上涨5% - 6%，而5国债价格可能只上涨1% - 2%。30年国债ETF的资本增值部分在收益中占比更高，进一步拉大了和5年国债ETF的收益差距。

债券市场价格波动较大时，债券类ETF的净值也会随之波动。虽然过去两年，长久期债券受益于债券收益率下行带来的资本利得贡献较为明显，但未来若债券收益率趋势改为震荡甚至发生逆转，投资者可能会因债券收益率上行而遭受资本损失，特别是对于那些短期投资者来说，持有长久期债券资产的市场风险更为明显。