金融教育宣传周 | ETF课堂 | ETF入门课堂vol.60 为何部分港股ETF价格与净值有差异？

ETF套利需要一定的资金规模和专业知识，且存在交易成本，如申购赎回费、佣金等。当套利成本相对套利收益过高时，套利难以及时将ETF价格与IOPV之间的偏离拉回。我们看到部分港股ETF经过前期市场下跌，ETF的价格处于0.5-0.6元，假设ETF价格偏离净值有一个最小价格变动单位0.001，看起来存在套利空间，但大量的双边委托盘限制了套利行为的效率，令价格可能持续偏离净值，这也是部分ETF选择份额合并的主要原因之一。

ETF的价格和净值存在差异可能受到ETF或底层标的的流动性影响。部分港股ETF的规模较小，交易活跃度不高，市场深度较浅。在这种情况下，少量的大额交易就可能对ETF价格产生较大影响，使其与IOPV出现偏离。港股指数的成分股流动性存在差异，一些小市值股票或交易不活跃的股票可能在某些时段缺乏足够的买卖盘，导致其价格不能及时、准确地反映在IOPV中，进而影响IOPV与ETF价格的贴合度。