期权合约有多种价值状态，除了实值、平值、虚值，还包括深度实值、深度虚值等等。不同价值状态的期权都有其独特的功能和适用场景。

这类期权价格主要以内在价值为主，时间价值占比较小，因此时间价值的损耗对它们的影响较小，比较能抗横盘。此外，深度实值期权delta绝对值接近1（|delta|=1代表标的价格变动多少，期权价格也变动多少），因此它们的“现货替代”效果优于其他合约。

这类期权的时间价值占比要高于深度实值期权，因此在横盘状态下，时间价值的损耗也会大于深度实值期权，但小于其他类型期权。“现货替代”效果尚可。

这类期权价值状态很容易随着标的价格变动而改变，所以想要交易这类合约，需要投资者对行情有比较高的把握。如果行情有利，期权转为实值可能会收益颇丰；但如果行情不利，期权转为虚值，价格会出现较大回落。

这类期权价格敏感度最高，如果出现有利行情，可能会获得较为可观的收益；但这类期权只有时间价值，时间损耗对他不利，如果出现横盘或者不利行情，价格通常会出现较大下跌。

在一般行情下，归零是这类期权最终的宿命。它们只有非常低的时间价值，且|delta|几乎为0，对标的价格敏感度低，即使标的往有利的方向前行，期权价格也不会出现明显上涨。只有出现极端行情，让深度虚值状态转为平值或实值，才有可能“逆风翻盘”。

【小贴士】

在介绍期权的价格状态时，有一个很关键的指标，就是Delta。什么是Delta？

Delta是标的资产价格变动一单位所导致期权价格的变动幅度，是期权价格与标的资产价格变化曲线的切线斜率。

Delta的意义在于它度量了期权价格对标的资产价格的敏感性。Delta也是一个符号，认购期权拥有正的Delta，认沽期权拥有负的Delta。

以上就是不同价值状态下期权的大致特点。在实际交易中，不同类型的期权本身并不存在孰优孰劣。投资者应结合自身的投资目标、交易习惯以及风险承受能力选择最适合自身的期权进行交易。