重点关注

党的二十届四中全会圆满落幕，会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。

《建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场；《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业。

此次会议为全新的五年征程拉开序幕。一方面，这是在走过“极不寻常、不平凡”的五年之后，面对国内外“不确定难预料因素增多”的复杂环境，进行承前启后的新部署与新谋划；另一方面，以“2035年基本实现社会主义现代化”为坚定目标，“十五五”作为衔接前后的关键阶段，经济发展在这一时期的中心地位将更加凸显。

基于上述背景，我们认为以下方面的信号值得重点关注：

第一，经济增长的目标导向相较于“十四五”时期更为清晰。在五年规划中重提“以经济建设为中心”，预示着“十五五”期间可能设定更具象的预期性经济增速目标，与当前潜在增长水平相匹配。

第二，新质生产力在“十五五”规划中被提升至更核心的战略高度。会议突出其“引领”作用，并明确要“抢占科技发展制高点”，旨在强化中国在全球高科技领域的引领力，尤其聚焦未来产业布局。例如，将“航天强国”列为新增目标，正是中国在前沿领域提前落子、争取主动权的重要举措。

第三，在提振消费方面探索供需协同的新路径。会议提出“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求”，将政策重点放在优化消费环境与拓展消费场景上，意图在国货“潮品”、文体旅游、银发经济等领域培育一批有活力的新消费增长点。

第四，确保“十四五”增长目标圆满收官是当前重点。与五年前不同，本次会议专门对经济形势作出研判，并强调“坚决实现全年经济社会发展目标”。考虑到提振消费、地方化债等任务已在公报中明确，且实现全年“5%左右”增长目标压力不大，预计四季度政策或将以渐进式宽松和落实为主。