指数整体维持强势,风格有望再均衡

2025-11-10 16:25

一起来回顾下市场。


市场回顾


本周A股市场主要指数涨多跌少。主要指数中,上证综指涨1.08%,创业板指涨0.65%,深证成指涨0.19%。本周全A日均成交额为20,123.50亿元。两融活跃,前四个交易日日均维持在2.49万亿水平。(指数过往表现不预示其未来表现,市场有风险,投资需谨慎)


从行业上看,煤炭、钢铁、电力设备等表现相对较好;美容护理、医药生物、计算机等表现相对较差。


本周电力设备继续表现亮眼,电新板块细分行业投资逻辑加速验证。从储能来看,高景气延续,新场景打开增量。具体来看,大储维持高景气,户储受欧洲假期、汇率波动影响环比波动但同比增长,龙头公司海外盈利能力稳定,美国数据中心配储打开业务增量。


锂电板块行情更多是由于材料端涨价因素推动,本周电解液价格加速传导,验证六氟涨价逻辑有效性,材料端得到提振。(以上行业仅供示意,不构成实际投资建议,市场有风险,投资需谨慎)



市场展望


整体来看,近期市场交投仍然活跃,但热点轮动较快,整体赚钱效应以分歧为主。从31个申万一级行业来看,本周弹性行业中仅有电力设备明显放量,通信、计算机、电子等仍明显缩量,板块间高低切明显,后续风格有望再均衡。


另一方面,结构风险仍在缓释过程中。成交集中度指标下降且暂未出现回升迹象,这意味着,指数在下一步冲关前可能反复拉锯,短期另有市场自身逻辑,我们仍然建议跟踪市场流动性的情况,尤其是两融资金的边际变化,当前市场仍保持着不错的流动性,预计结构性上涨行情仍存。


海外关注


海外方面,美元指数站上100后跌回,随着二线劳动力数据转弱,美股下跌,美债收益率全线上升。或有如下影响因素:


1)近期美国财政部季度再融资声明称,已开始初步考虑增发附息国债和浮动利率国债,此举超出市场预期,发债规模的预期上升使得美债收益率上升;


2)近期科技巨头也在密集发债,AI的资本开支热潮也给信贷市场带来冲击,债务增大;


3)经济数据上,由于美国政府尚在“关门”,市场只能通过二线劳动数据进行判断,ADP就业数据和挑战者裁员数据好坏参半。市场对特朗普依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收关税合法性的押注概率又下降,避险情绪升温。


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