资金端：第四季度为年内政府债供给的相对低谷，伴随央行重启买入国债，OMO、买断式回购、MLF等常态化工具有效使用，流动性上暂无压力；年末，银行基于修复流动性风险及资本充足率等监管指标，对长期稳定资金诉求较高，存单、商金债、二永债等发行均可能放量。

利率端：保险进入年末配置期，固收资产属于标配类别，权益资产可能更具吸引力；银行端，自营资金需求未必如去年一样强劲；非银机构方面，注意力聚焦于权益，对于固收更偏向于快进快出的波段操作。整体而言，配置、交易共振的行情门槛较高，年末行情看好但不宜过于激进。

信用端：本月，部分到期打开的摊余成本债基需完成再配置，结合目前收益率水平，其大概率倾向于同期限高等级信用债。而此前受到挤出的二永债、长久期信用债也将受益于高票息配置行情，利差有望压缩。

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。

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