Ø  黄金行情回顾及主要观点：

上周金价先升后降，延续震荡。伦敦现货黄金收于4,082美元/盎司（周环比2.0%）,国内AU9999黄金收于948元/克（周环比3.4%）。

美国政府停摆结束，积压的经济数据或陆续公布。当地时间11月12日晚，特朗普签署了一项联邦政府临时拨款法案，结束美国历史上持续时间最长的政府“停摆”。此前停摆导致延期发布的9月、10月通胀和就业等经济数据，或将陆续出炉。但白宫官员表示，10月通胀数据能否发布仍然存疑，而10月的就业报告将不包括失业率，甚至有可能整个就业报告都不发布。

市场对12月美联储降息的预期减弱，导致美股和黄金回落。延迟发布的经济数据导致美联储“雾中驾驶”，近期联储多位官员态度明显呈现鹰派，倾向于明年1月前不再降息。根据联邦利率期货，一个月前超九成的12月降息预期，当前已回落至约五成的概率。

展望后市，中长期看美联储的降息周期仍将持续，只是降息节奏或有反复，近期需密切关注美国陆续发布的经济数据，若显示通胀温和而就业放缓，市场的降息预期有望重燃。此外，美债信用下行和去美元化下全球央行持续购金，都是支撑黄金配置的中长期逻辑，当前金价震荡的阶段中，投资者仍可适当布局，发挥黄金在大类资产配置中分散风险的效果。

未来一周黄金ETF(518880)重点关注的信号：（1）本周或将发布延期的9月就业报告；（2）英伟达的三季报业绩是否符合市场预期。

风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。