兴业基金：债市结构性行情或将延续

债市情况： 11月第三周，市场风险偏好松动，股市调整，债市震荡，呈现出股跌债不涨的特征。现阶段债市缺乏上涨动力，一方面年内货币进一步宽松的空间相对有限，当前不论是有止盈诉求还是有抢配需求的机构，观望情绪均相对浓厚，债市低波震荡；另一方面，市场缺乏趋势性交易机会，结构性行情主导近期走势，30年换券和摊余债基再配置行情推动了3-5年的信用债、政金债行情。流动性层面，上周税期流动性先紧后松，11月央行通过买断式回购净投放5000亿元，为今年5月以来新高，在总量流动性压力有所上升下，货币政策将更加维护流动性使之相对充裕。展望后市，债市结构性行情或将延续，持续关注短端品种以及3-7年政金债、3-5年普信债的行情。

转债情况：在上周海外风险持续发酵、市场风险偏好明显回落下，A股出现大幅调整，而转债市场则表现出极强的抗跌性，估值被动提升，转债偏贵的状态依然未缓解，建议整体对转债资产保持谨慎。权益若持续偏弱则转债随时可能都会进入相对走弱的阶段，短期可考虑以防守为主，如果有急剧调整可以逢低加仓。长期看股市稳步上行预期仍在，仍建议保持交易灵活性，跟随权益节奏进行波段操作，科技成长依然是长期主线，尤其科技属性强的转债标的若有大幅回调可重点关注，短期可关注银行、电力等红利板块，以及有色、化工等业绩向好或有政策支持的方向，双低策略仍然是目前高估值震荡下相对占优的策略。

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。