
上周央行在公开市场连续大额净回笼超16000亿,跨年投放的资金基本上都已回笼,显示央行态度偏中性。周内股指大幅上涨,导致长债与超长债上行显著。
对债市来说,当前宏观环境较为微妙,一方面市场期待货币配合财政可以更加宽松,有降准或者降息预期,同时经济压力也意味当前利率大幅上行缺乏基础。另一方面股市行情还在“高歌猛进”,通胀在回升,长债供给压力不小,我们判断长债行情或继续偏震荡。除非资金面有大幅下行的机会,可能带来长债交易窗口,在当前情况下我们仍相对更看好短久期的信用类资产。
市场回顾
资金面
上周是新年第一周,央行公开市场逆回购累计净回笼16550亿元,资金面意外偏紧。DR007加权利率从1.43%逐步上行至1.47%。
现券市场
1)同业存单
上周资金面偏紧,存单利率走势先下后上,和年末最后一天相比,一年期存单收益率上行约1bp。
2)利率债
上周宏观数据较为缺乏,长债主要受股市情绪影响,走势先上后下。十年期国开收益率相对年末上行约3bp。
3)信用债
上周信用债情绪相对平稳,走势基本都先下后上,虽然资金面趋紧,但年初理财及摊余债基等配置盘踊跃,使得3年内品种基本上都下行,5年期品种上行1bp。
可转债
上周转债市场大涨,中证转债指数上涨4.45%,截至1月9日,全市场可转债价格的均值为137.03元,转股溢价率的均值为32.8%。
资料来源:Wind,长城基金,以上数据仅供示意,不预示其未来表现,不构成实际投资建议,投资需谨慎。

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