1、美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔。这一提名还需获得参议院批准。不过，参议院民主党领袖舒默、共和党参议员蒂利斯已表示，将阻止对沃什的提名，除非撤销针对鲍威尔的调查。民主党参议员沃伦也表示，沃什并非美联储主席的理想人选。在美联储任职期间，沃什持鹰派货币政策立场，但近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场。有分析指出，如果沃什最终执掌美联储，市场可能会看到美联储政策框架的显著调整。德银认为，沃什的政策主张可能呈现“降息与缩表并行”的独特组合。

2、国家主席习近平会见来华访问的英国首相斯塔默，国务院总理李强同斯塔默举行会谈。中英双方达成一系列积极成果，其中：双方致力于发展中英长期稳定的全面战略伙伴关系；双方欢迎成立中英金融工作组并召开首次会议；中方积极考虑对英国公民实施单方面免签政策；中方将威士忌酒进口关税税率由10%降至5%。

3、国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，从激发重点领域发展活力、培育潜力领域发展动能、加强支持保障三方面提出12条政策举措。方案划出了交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费这些重点服务消费领域。

4、美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期。美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致。美联储在声明中指出，失业率已现初步企稳迹象，通胀仍处于相对高位，经济前景的不确定性依然较高。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，加息并非任何人对下一步行动的基本假设，不相信美联储会丧失独立性，将建议下一届美联储主席远离政治。

5、世贸组织专家组就中国诉美《通胀削减法》世贸争端案发布裁决，裁定美涉案清洁能源补贴措施违反世贸组织规则。商务部新闻发言人表示，希望美方尊重专家组裁决，尊重世贸组织规则，尽快采取措施纠正错误做法。

6、证监会拟修改《上市公司证券发行注册管理办法》，明确战略投资者类型包括社保基金、养老基金、企业年金、商业保险资金、公募基金以及银行理财，认购股份原则上不低于5%，不得通过代持等规避最低持股比例、持股期限要求。

点评：

短期经济景气受季节性因素影响有所放缓，但结构亮点突出，企业预期乐观，复苏基础仍在筑牢。（1）制造业景气回落属季节性波动，生产端仍具支撑。受春节临近、传统淡季影响，制造业PMI结束上月扩张态势，但生产指数仍达50.6%，高于临界点，表明制造业生产活动继续保持扩张。结构上分化明显，大型企业PMI为50.3%，仍处于扩张区间，成为稳增长中坚力量；高技术制造业PMI达52.0%，连续两个月保持高位景气，装备制造业PMI维持在50.1%的扩张区间，彰显产业升级动能强劲。新订单指数虽回落至49.2%，但反映需求不足的企业比重较上月下降9.4个百分点，需求趋稳态势未改。（2）非制造业同步回落，行业分化特征显著。服务业商务活动指数随消费淡季小幅回落，但金融行业活跃度较高，业务活动预期指数升至71%以上，保持乐观预期。建筑业受气温下降、施工放缓影响，景气度有所下滑，拖累非制造业整体表现，但企业对后续项目落地信心充足，业务活动预期指数维持高位。接触性消费相关行业虽仍处收缩区间，但随着春节消费旺季到来，有望逐步回暖。（3）短期回落不掩长期积极信号，政策支撑持续发力。此次指数回落主要源于春节临近的季节性因素、上月需求透支及外需小幅波动，并非趋势性下滑。企业预期保持乐观，制造业生产经营活动预期指数达52.6%，农副食品加工等行业预期指数处于高位，反映企业对行业发展信心较强。前期稳增长政策持续显效，设备更新、结构性金融工具等举措持续拉动新动能增长，为后续景气回升提供支撑。（4）总体来看，1月PMI小幅回落是短期季节性调整，结构上高技术制造业、大型企业的韧性的凸显了产业升级成效。随着春节后复工复产推进、扩内需政策持续发力，预计2月PMI有望逐步回升。未来需重点纾困中小企业、激活终端需求，推动制造业与非制造业协同复苏，进一步巩固经济回升向好基础。

本周市场消息面清淡，债市各品种走势分化。公开市场共有11810亿元7天逆回购、2000亿元MLF到期，央行累计开展了17615亿元7天逆回购与1500亿元国库现金定存操作，全周实现净投放5305亿元。资金方面，DR001下行7.1BP至1.33%，DR007上行9.9BP至1.59%，R001上行4.3BP至1.51%，R007上行10.4BP至1.64%。

数据截至2026/1/30，来源Wind。

本周共发27期利率债，国债政金债发行总额达1820亿，较上周减少74.09%。国债政金债偿还1133.40亿；净融资686.60亿，净融资较上周减少。

存单方面，发行总额为3,771.20亿元，净融资额为-512.80亿元，对比前一周主要银行发行总额5,883.30亿元，净融资额-1,178.40亿元，发行规模减少，净融资额增加。

数据截至2026/1/30，来源Wind。

本周债市表现分化，长端在消息面及权益压制下表现显著弱于短端，曲线走陡。具体来看，周一，央行公开市场7天OMO投放1505亿元，到期1583亿元，净回笼78亿元。当天央行转为净回笼，资金维持一个均衡略偏紧的状态，各期限回购收益率边际都有所上行。日内消息不多，资金偏紧拖累中短券情绪，利率曲线走平。超长端日内受股债跷跷板影响偏震荡，但尾盘在TL带领下走强，30年现券收益率下行1BP左右。全天来看，10Y国债活跃券下行0.4BP至1.826%。周二，央行公开市7天OMO投放4020亿元，到期3240亿元，净投放780亿元。央行转为净投放，资金边际有所改观，DR001回落至1.37%附近。消息面继续维持清淡，不过超长端行情在止盈的影响下掉头，收益率上行1-2BP，领跌市场。其他期限有所跟随，但随着资金转好，日内韧性较强，收益率变动不大，曲线走陡。全天来看，10Y国债活跃券上行0.45BP至1.8295%。周三，央行公开市场7天OMO投放3775亿元，到期3635亿元，净投放140亿元。央行小额净投放，资金全天维持均衡，几乎没有波动。上午市场情绪继续偏弱，超长端收益率上行，其他期限变动不大。午后行情反转，全品种收益率转为下行，其中10年国债领涨市场，表现出色。全天来看，10Y国债活跃券下行1.4BP至1.818%。周四，央行公开市场7天OMO投放3540亿元，到期2102亿元，净投放1438亿元。在央行连续投放下，资金整体均衡，匿名也重新开始出现1.3%的供给。上午市场情绪一度较好，国债期货冲高，但现券跟随意愿不强。午后市场回吐涨幅，中长期限收益率小幅上行。尾盘广东债发行结果一般，市场反应不大。全天来看，10年期国债活跃券收益率上行0.15BP至1.817%。周五，央行公开市场7天OMO投放4775亿元，到期1250亿元，净投放3525亿元。当天是月末最后一个交易日，央行加大了投放进行呵护，资金整体平稳无波澜，跨月轻松。上午权益和商品的走弱带动了债市的一波情绪，不过随着权益跳水后逐步企稳，现券收益率也转为上行。现券分化延续，超长端继续呈现弱势，国债10年以下较强，金债偏弱。全天来看，10年期国债活跃券收益率下行1BP至1.81%。

利率债方面，年初配置力量托底，然而节前货币政策想象空间有限的背景下债市向下动力不足，叠加长端已接近强阻力位，预计债市维持区间震荡格局。操作上以套利策略与波段交易为主，同时关注下周地方债供给及周末PMI数据对债市的扰动。

信用债方面，避险情绪升温叠加“货币政策新工具”预期发酵，本周10Y国债进一步逼近合意区间（1.8%-1.9%）下沿，但目前仍缺乏能够引领方向的突破性因素，在无实质性利好下，债市多头较强但交易谨慎，后续利率或维持低位震荡。债市利空因素相对有限，信用连续低估值成交，未来1-2周预计延续温和修复，建议关注信用品种结构性机会。