2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要草案均提出“投资于物”和“投资于人”紧密结合。“投资于人”也成为今年全国两会的焦点之一。

从政策导向来看，政府工作报告已连续两年明确强调这一发展理念，通过提升全民素质与能力，为经济发展注入持久动力，同时以“投资于物”完善基础设施与发展环境，为“人”的发展筑牢保障，最终形成经济发展与民生改善相互促进、循环提升的良好格局。

本文结合2026年财政支出结构调整内在逻辑，梳理政策导向下中长期投资线索，为大家投资决策提供宏观层面的参考。

从“见物”到“见人”，“投资于人”如何成为当前财政支出的核心方向。

从“投资于物”到“投资于人”，是政策演进与需求倒逼的结果。过往“投资于物”是我国经济发展的核心驱动力，主要投向传统基建、制造业固定资产以及各类重大工程建设等，快速奠定了我国工业化、城镇化的物质基础，拉动经济增长、稳定就业形势，为经济发展提供有力支撑。但随着经济进入新阶段，“投资于物”的局限日益凸显：传统基建与制造业投资边际效益递减，区域发展失衡，投资与民生需求适配不足，难以支撑经济高质量发展。

基于此，2025年，我国首次明确“投资于人”的发展理念；2026年，恰逢“十五五”开局，该理念正式进入系统落地、全面推进阶段。其本质是财政重心转向人的全面发展，通过财政投入将人口规模优势转化为人力资本优势，为新质生产力培育提供人才支撑。

为保障这一战略落地，2026年，我国财政政策坚持“积极有为、精准导向”的总基调，一般公共预算支出首次突破30万亿元，赤字率按4%安排，为政策落地提供资金保障。支出上压减低效无效支出，向民生、人力资本领域倾斜；优化超长期特别国债、地方政府专项债使用，强化财政与金融协同，引导社会资本参与到“投资于人”相关领域，推动政策效能持续释放。

2026“投资于人”，两会明确的三大核心支出方向

“投资于人”的核心定位是“投资未来竞争力”，通过对人的全生命周期投入，覆盖教育、健康、技能培训等关键环节，全面提升全民知识水平、专业技能与健康素养，将人力资源转化为推动经济长远发展的核心动能。

具体有三大重点支出方向：

一是人力资本提升，这是“投资于人”的基础。教育领域，财政支出4.58万亿元、同比增长5.4%，重点投向义务教育均衡、职业教育提质等，缩小教育差距；技能培训领域，实施大规模计划，聚焦紧缺人才需求，助力灵活就业、农村转移劳动力等群体技能升级；人才培育领域，加大拔尖创新人才培养力度，强化科创队伍建设，为技术攻关和产业升级提供保障。

二是民生保障升级，是稳定消费预期的关键。这一领域涵盖社保、医疗、养老托育三大板块。社保支出4.71万亿元、同比增长6.0%，重点提高养老金、完善企业年金；医疗支出2.26万亿元、同比增长5.2%，提高医保补助、强化三重保障，推动医疗资源下沉；养老托育领域，聚焦人口老龄化，扩大服务供给，推动服务提质，缓解家庭压力。

三是优先保障就业，打通居民增收通道。就业是民生之本，也是“投资于人”的重要落脚点，2026年财政坚持就业优先，加大就业补助，实施稳岗提质行动，重点帮扶高校毕业生、农民工等群体就业；延续稳岗返还等惠企政策，鼓励企业扩岗稳岗，同时支持创业、完善灵活就业保障，推动实现高质量就业。

2026年核心投资线索，紧跟政策红利

第一，是人力资本相关领域。这是投资重点方向，最核心的是民生与人力资本相关板块，整合教育、医疗健康、养老托育三大领域，依托财政持续投入的政策红利，具备较强长期投资价值。重点关注教育数字化、基层医疗、智慧养老等细分领域，这些领域既契合财政投入重点，也顺应行业发展趋势。

第二，关注消费升级领域。其投资逻辑在于“投资于人”带来居民收入提升、消费信心增强，叠加财政促消费政策精准发力，将推动消费市场持续升级。重点关注三大方向：消费品以旧换新相关领域，财政支持新能源汽车、绿色智能家电等产品以旧换新；文旅消费领域，居民消费能力与观念转变带动需求释放，财政扶持推动行业复苏升级；健康消费领域，依托全民健康意识提升与医疗卫生体系完善，推动健康消费需求持续扩容，相关领域发展韧性较强。

第三，是为“投资于人”政策发力提供服务的领域。

主要集中在科技与智能经济、新型基建与设备更新两大领域。科技与智能经济的投资逻辑，是“投资于人”与科技创新形成良性循环，财政培育科创人才，科技创新反哺人力资本提升，叠加财政对核心技术攻关、“AI+”应用的支持，重点关注算力基础设施和医疗、教育等领域的“AI+”场景应用；新型基建与设备更新是“投资于物”与“投资于人”协同发力的重要载体，依托超长期特别国债支持，聚焦民生相关基建和设备升级，重点关注老旧小区改造、医疗教育设备升级、新型储能等新型基建领域，长期发展潜力突出。

综上，2026年作为“十五五”开局之年，财政支出逻辑从“规模驱动”转向“效能优先”，从“物的积累”转向“人的发展”，推动民生改善、消费升级与经济发展形成良性循环。从投资角度来看，核心线索聚焦于“人力资本提升+民生保障升级+协同赋能”三大主线，是把握2026年及未来一段时期机遇的投资方向。

注：文中数据和部分内容描述根据公开资料整理，以上观点（和预测）仅代表当时观点，随着市场变化今后可能发生改变。需警惕政策不及预期、市场波动等因素带来的风险，请结合自身风险承受能力，审慎做出投资决策。

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