摘要

1、短期受地缘冲突影响，市场从年初以来的“复苏交易”转向“避险+滞胀”，全球市场避险情绪加重，市场波动明显放大。在政策环境呵护下，A股慢牛长牛趋势不改，向下波动或是逢低布局时机。可通过中证A500ETF（159338）一键打包行业龙头，把握中国经济中长期企稳回升的战略性机会。

2、美伊局势持续升级，导致国际油价高企，煤炭作为能源替代品的预期持续增强。2025年煤炭仍占全国能源消费总量的51.4%，煤炭能源安全战略地位凸显。煤化工或将发挥替代优势，持续支撑煤炭需求。感兴趣的投资者可关注全市场唯一相关标的煤炭ETF（515220）。

3、电池龙头业绩超预期验证行业高景气，3月排产回升预示需求强劲，政策定调储能打开长期空间，海外地缘冲突催化户储需求，新技术产业化提速提升估值弹性。感兴趣的投资者建议关注创业板新能源ETF（159387），全面覆盖风光储锂及固态电池标的；碳中和50ETF（159861），“风光储锂”配置更为均衡；新能源车ETF（159806），聚焦锂电全产业链；光伏ETF（159864），光伏主材+辅材+设备全覆盖。

正文

本周震荡走低，沪指失守4000点创年内新低，万得全A跌4.13%，中证A500跌3.18%，中证2000跌5.70%。行业方面，中信一级行业中，仅通信、银行收涨，其他行业悉数收跌，有色金属、钢铁和基础化工板块领跌。

经济数据方面，本周公布1-2月经济数据。

1-2月中国经济顺利实现开门红，核心经济指标表现均优于去年12月：出口、工业增加值大幅高开，固定资产投资同比转正，服务业生产指数小幅高于前值，社会消费品零售总额虽表现偏弱但较前值有所改善，房地产销售虽延续弱势但降幅较前值收窄，PPI同比降幅亦呈持续收窄态势。

1-2月经济数据超预期，核心源于三大因素共振发力：一是春节错位形成季节性脉冲效应，2026年春节于2月中旬来临，节前施工、生产与订单集中落地，对1-2月数据形成显著提振；二是财政政策靠前发力、精准托底，2200亿元“两重”项目资金、750亿元中央预算内投资及8000亿元政策性金融工具协同发力，为基建等领域投资提供坚实支撑；三是外需延续结构性改善格局，对欧盟、非洲、东盟出口增速保持高位，集成电路、汽车、船舶三大高端制造品类出口表现亮眼，成为出口增长的核心拉动力。

资金面方面，本周两融余额均值2.65万亿，较上周基本持平，近期受中东局势影响，市场波动较大，两融余额规模相对稳定。本周港股南向资金流出，单周流出规模为63.29亿元。

海外方面，本周中东地缘冲突持续升级，FOMC保持鹰派按兵不动，全球央行表述偏鹰派，加剧风险资产动荡。关注后续中东局势演绎。

上周末哈尔克岛遭到轰炸后续影响持续发酵。以军宣称至少再打三周，五角大楼估计战争持续4-6周。美国Q4GDP从1.4%大幅下修至0.7%，1月核心PCE升至3.1%，PPI同样高增，美国消费信心指数降至55.5，"滞胀"信号进一步强化。

美联储政策重心从平衡就业与通胀转向更侧重通胀控制，加剧市场动荡。美联储以11:1投票维持利率3.50%-3.75%不变，通胀预测从2.5%上调至2.7%，7名委员预计今年不降息。鲍威尔明确表态："如果看不到通胀进展，就不会降息。"

除美联储之外，ECB维持利率不变但上调通胀预测至2.6%；英央行以罕见的9-0全票维持3.75%，声称"准备好行动"，也对市场造成冲击。

短期受地缘冲突影响，市场从年初以来的“复苏交易”转向“避险+滞胀”，全球市场避险情绪加重，市场波动明显放大。在政策环境呵护下，A股慢牛长牛趋势不改，向下波动或是逢低布局时机。可通过中证A500ETF（159338）一键打包行业龙头，把握中国经济中长期企稳回升的战略性机会。

在全球能源格局重构与地缘博弈加剧的背景下，煤炭作为能源稳定器与关键替代品的战略预期持续强化。我国先天具备“富煤、缺油、少气”的资源禀赋，煤炭在能源安全体系中具有不可替代的压舱石作用。2025年全国煤炭消费占能源消费总量比重达51.4%，其能源安全战略地位进一步凸显。

当前国际油价高位运行，油气供给不确定性上升，煤化工的成本优势与替代价值持续显现，为煤炭需求提供支撑。纽卡斯尔煤炭期货3月跳涨9.3%，价格触及每吨150美元，进一步提振市场情绪。

政策层面，“十五五”规划纲要明确部署：到2030年，我国能源综合生产能力将达到58亿吨标准煤。国家将深入实施能源安全新战略，在加快构建清洁低碳、安全高效新型能源体系的过程中，煤炭的兜底保障与战略支撑作用将长期存在，为能源安全与经济平稳运行提供关键保障。感兴趣的投资者可关注全市场唯一相关标的煤炭ETF（515220）。

原油价格高位强化新能源需求提升逻辑，3月预排产环比回升，储能电池供需两旺。

进入3月份锂电池市场需求恢复较快，产业链3月预排产环比明显回升。动力电池方面，随着节后各地春季车展促销启动、车企新品陆续上市，有望提振行业下游需求。储能方面维持供需两旺态势，中东地缘冲突加剧全球能源危机，有望进一步提振储能需求。

伊朗紧张局势，对于动乱波及区域的户储需求是直接刺激。近期，海外户储需求已经开始逐步起量，英国、乌克兰、荷兰、澳大利亚等国家和地区相继推出政策补贴，刺激澳洲户储爆发，储能出海空间打开。北美缺电问题延续同样促使光储方案渗透率有所提升。

电池龙头业绩超预期验证行业高景气，3月排产回升预示需求强劲，政策定调储能打开长期空间，海外地缘冲突催化户储需求，新技术产业化提速提升估值弹性。感兴趣的投资者建议关注创业板新能源ETF（159387），全面覆盖风光储锂及固态电池标的；碳中和50ETF（159861），“风光储锂”配置更为均衡；新能源车ETF（159806），聚焦锂电全产业链；光伏ETF（159864），光伏主材+辅材+设备全覆盖。

最后附常推ETF图

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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