创新药显韧性与弹性——创新药大涨点评

今日，科创创新药ETF（589720）收涨4.68%、恒生生物科技ETF（520930）收涨4.18%。

大涨原因分析

隔夜地缘冲突相对周一有所放缓，流动性有所企稳，或推动20cm高弹性科创创新药ETF（589720）、创新药核心龙头+高弹性&高夏普的恒生生物科技ETF（520930）超跌反弹。

创新药 BD 交易再落地，NewCo模式价值获验证。吉利德以最高21.75亿美元收购Ouro Medicines, 出让方可获首付款 2.5 亿美元 + 里程碑最高 0.7 亿美元，合计最高 3.2 亿美元。交易印证 TCE 赛道热度提升，NewCo 模式可借助海外资源加速全球开发，实现技术与资本共赢，为行业创新出海提供可复制路径。

CXO 龙头年报业绩超指引， CRDMO 韧性凸显。25年报显示在手订单维持高速增长，TIDES（寡核苷酸、多肽等）新兴业务爆发，产能持续爬坡，全球需求稳健，CXO行业业绩能见度与景气度相对可观。

后市展望

因全球地缘冲突导致的流动性冲击，板块A/H估值仍处于相对低位。后续伴随5月底ASCO大会临近，将密集披露双抗、ADC 等核心技术路径的PFS/OS/ORR等相关临床数据进展，数据读出超预期或可期待一定的估值修复行情。

具体布局上，当前市场仍受海外不确定性干扰，成长性板块在超跌反弹后或延续短期震荡，感兴趣的投资者或可关注资金面流动性情况，尝试逢低分批布局。

相关产品：恒生生物科技ETF国泰（520930）、科创创新药ETF国泰（589720）

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