债市情况：上周债市表现有所分化，超长端利率震荡上行，中长端国债窄幅震荡，政金债及信用债曲线全面陡峭化下行，信用债整体情绪较好，各期限下行3-5BP。1年存单突破1.5%至历史性低位1.475%。货币市场方面，跨季后央行地量开展7天逆回购投放，但不改市场流动性宽松。4月3日央行公告4月7日开展3M买断式回购8000亿元，本月买断式逆回购到期1.1万亿元，净回笼3000亿元。

3月中国官方制造业PMI录得50.4%，环比增长1.4%，重回扩张区间。各分项看，生产端，PMI生产指数较2月回升至51.4%，采购量分项指数较2月至50.9%；生产经营活动预期分项指数上升至53.4%，生产各指标显示景气度回升明显。需求端，3月新订单指数新订单指数较2月的48.6%上升至51.6%，新出口订单指数较2月的45.0%回升至49.1%，显示总需求边际改善。

中东地缘冲突持续，布伦特原油期货主力合约价格在100-110美元/桶间震荡。展望后市，本周资金预计仍将维持宽松，短端尽管下行至低位但调整压力或不大，理财规模逐步回流下预计中短信用仍将保持较强的配置需求。后续关注3月物价数据及国债、二债供给对市场形成的扰动。 

转债情况：地缘冲突与高油价扰动持续，全球风险资产仍处于调整阶段。国内方面，上周转债继续跟随正股调整，但固收+赎回冲击有所放缓，周五转债表现出明显抗跌性。具体来看，上周中证转债指数下跌1.58%，万得可转债等权指数下跌1.35%。

转债估值仍不低，叠加外围环境仍混沌的背景下，低估值/防守仍是主导逻辑。往后看，权益调整空间仍将决定转债的中枢波动，且仍需持续跟踪海内外政策与地缘动向、固收+及转债ETF申赎等核心变量的变化，耐心等待市场拐点显现后择机入场。

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。