摘要

1、展望未来，美伊阶段性停火的平衡仍然非常脆弱，冲突各方不同的政治诉求、核心利益分配的巨大分歧、战略互信的实质性缺位，均给谈判的前景带来了较强的不确定性。“震荡消化情绪，时间换取空间”或仍是一段时间内的主旋律。操作上看，短线波动加剧操作难度，投资者不应追涨杀跌，安全边际和配置思维是当下所需要关注的核心方向。深入挖掘被市场错杀的投资机会，聚焦资产长期配置价值。建议关注中证 A500ETF（159338）和沪深 300 增强 ETF（561300）的中长期投资价值。

2、尽管市场此前对券商板块的担忧主要集中在2025年的高基数效应上，行业利润增长空间或受到压制。但经过大幅回调，证券板块RSI指标一度触及了超卖区间，目前行业基本面和股价存在背离。短线超跌叠加中长期业绩支撑，或推升估值修复的反弹行情，投资者可以重点关注证券ETF（512880）。

3、地缘冲突下，原油价格大涨，新能源领域有望迎来内外共振。当前电池和储能龙头业绩超预期验证行业高景气，4月排产延续增长态势预示需求强劲。感兴趣的投资者建议关注创业板新能源ETF（159387），锂电+储能+光伏+风电一键全覆盖。

正文

上周市场强势放量反弹，创业板指刷新2021年底以来新高，万得全A涨5.15%，中证A500涨5.11%，中证2000涨5.79%。沪深两市日均成交额较上周放量2400亿元。行业方面，除银行和食品饮料板块小幅下跌外，其余板块悉数上涨，电子、通信、计算机板块领涨。

经济数据方面，上周公布3月通胀数据。

3月CPI同比涨幅回落至1%，环比下降0.7%，主因春节因素消退后，食品和服务价格呈现季节性回落。核心CPI同比增速同步放缓至1.1%，环比-0.7%，弱于历史季节性水平，国内黄金饰品价格回落对核心CPI读数回落形成额外拖累。PPI环比上涨1.0%，已连续6个月上涨，涨幅比上月扩大0.6个百分点，为48个月以来最大涨幅。中东地缘局势升级的背景下，能源化工价格强势反弹是PPI环比涨幅快速扩大的主要原因。基数效应下，伴随着3月PPI同比的转正，PPI新一轮上行周期已经确认。中信建投证券认为物价特征已指明方向，未来中国企业盈利来自两处，一是海外通胀粘性；二是中国成本控制优势。即海外生产生活成本，在油价重塑全球制造大背景下，最终演变为中国企业利润。

地缘政治方面，美伊谈判未果。当地时间 4 月 12 日，美国副总统万斯在巴基斯坦伊斯兰堡召开发布会确认，经约 21 小时谈判，美伊双方未能达成协议，核心分歧依然显著，美方代表团将启程回国。此次谈判未果，使得当前中东脆弱停火面临更大不确定性，地区局势与全球能源市场、风险资产均可能再度承压，地缘风险溢价将重新回升。

美国3月CPI数据环比高增，市场对年内降息的预期大幅承压。根据华尔街见闻，美国3月CPI环比大涨0.9%，为2022年6月以来最大单月涨幅；同比升至3.3%，创2024年以来最高水平。汽油涨幅创1967年以来纪录。尽管核心CPI环比0.2%略低于预期，但能源冲击的二次传导效应预计将在4月显现。

展望未来，美伊阶段性停火的平衡仍然非常脆弱，冲突各方不同的政治诉求、核心利益分配的巨大分歧、战略互信的实质性缺位，均给谈判的前景带来了较强的不确定性。“震荡消化情绪，时间换取空间”或仍是一段时间内的主旋律。操作上看，短线波动加剧操作难度，投资者不应追涨杀跌，安全边际和配置思维是当下所需要关注的核心方向。深入挖掘被市场错杀的投资机会，聚焦资产长期配置价值。建议关注中证 A500ETF（159338）和沪深 300 增强 ETF（561300）的中长期投资价值。

4月9日， “券业老大”中信证券率先披露上市券商首份一季度业绩快报，营收与净利均现显著扩张，总资产规模稳步攀升。公司表示，2026年一季度，资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持高位水平，公司积极把握市场机会，推动经营业绩实现较快增长。

头部券商盈利增速有望领跑行业，海外投行、资产扩表和财富管理或是头部券商领跑优势。海外扩表将打开增长与盈利空间，财富管理持续受益于居民财富迁移，投行+投资服务新质生产力带来增量，共同驱动证券板块基本面持续改善。

2025年上市券商净利润同比增长45%左右，今年一季度有望继续高增长。当前PB、PE仍处于历史低位。尽管市场此前对券商板块的担忧主要集中在2025年的高基数效应上，行业利润增长空间或受到压制。但经过大幅回调，证券板块RSI指标一度触及了超卖区间，目前行业基本面和股价存在背离，估值洼地凸显配置价值。建议投资者关注证券ETF（512880），把握牛市旗手的中长期投资机遇。

地缘冲突推高原油价格，海内外需求共振。受中东地缘冲突影响，全球能源安全诉求急剧升温，这一背景下光储、风储的经济性进一步凸显，新能源替代化石能源的逻辑从"降本优先"全面升维至"能源安全"战略层面，预计将加速欧洲、中东、东南亚等地区的新能源装机与储能配套需求。

国内方面，"算电协同"首次写入政府工作报告并纳入国家级新基建，今年《十五五规划纲要》发布，其中针对海上风电提出，在渤海、黄海、东海、南海海域建设海上风电基地，规范有序推进深远海风电开发，海上风电实现累计并网装机规模达到1亿千瓦以上。政策指引已为新能源行业打开了清晰的长期增长空间。

细分赛道景气全面向好，基本面数据持续验证。锂电方面，根据鑫椤锂电数据，3月电池排产同比+45.9%创历史新高，4月排产仍延续增长，具体而言，电池预估产量151.09GWh，同比+45.9%，环比+3.8%。铁锂产量预估16.1万吨，同比+56.0%%，环比+1.4%。负极预估产量17.6万吨，同比+49.2%，环比+6.7%。隔膜预估产量21.05亿平，同比+47.2%，环比+0.7%。电解液预估产量11.5万吨，同比+63.1%，环比+8.0%。4-5月国内外发货进入旺季，储能高景气度有望得到进一步确认。

地缘冲突下，原油价格大涨，新能源领域有望迎来内外共振。当前电池和储能龙头业绩超预期验证行业高景气，4月排产延续增长态势预示需求强劲。感兴趣的投资者建议关注创业板新能源ETF（159387），锂电+储能+光伏+风电一键全覆盖。

最后附常推ETF图

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。