债市情况：上周债市表现为平坦化运行，长信用及超长国债利率下行显著。30年国债全周大幅下行近7BP，5年内利率债受资金面边际变化及前期交易拥挤影响小幅上行，信用债品种以整体下行为主，10年长信用利差压缩显著。

货币市场方面，央行持续地量开展7天逆回购投放， DR001、DR007维持在1.22%、1.33%附近，市场流动性保持宽松，但非银融资价格边际小幅抬升。

3月中国CPI同比上涨1%，预期涨1.3%，前值涨1.3%，环比-0.7%，核心CPI同比1.1%，较上月下行0.7%，CPI整体表现不及市场预期，主要是猪肉价格持续下行拖累。PPI同比增长0.5%，预期增0.5%，前值降0.9%，基本符合预期，PPI环比增长1.0%，主要受中东冲突下的能源化工价格大幅上行影响。

中东局势反复，前期实现阶段性缓和，美伊达成阶段性停火协议并进行谈判，但未达成协议，美国总统特朗普宣布封锁霍尔木兹海峡，布伦特原油期货主力合约价格快速回落后重新回升至100美元/每桶上方。

展望看，本周税期临近，资金面或面临小幅扰动，短端或有进一步调整压力但预计调整空间有限。长端走势需关注即将出台的3月金融、经济数据，此外中东局势反复，仍需关注局势对于国内风险偏好的影响以及原油价格走势。

转债情况：上周美伊冲突缓和，避险情绪降温，全球股市反弹。中证转债指数上涨2.81%，万得可转债等权指数上涨3.47%。节奏上转债比股票更早企稳，且在回调过程中转债估值并未出现明显的压缩，主要是供需缺口带来的估值支撑，而前期的高点亦难以突破。在没有明显的利空或利好的状态下，转债大概率进入阶段性的低波震荡，估值上下有限，波段交易或是主流。往后看，权益调整空间仍然决定转债的中枢波动，需继续关注正股指数能否区间企稳乃至回暖。

策略上，转债估值仍不低+外围环境尚不明朗背景下仍不宜大幅加仓，随着4月业绩逐步落地，围绕行业及主题或有重新构建主线的契机，逐步在主线形成过程中向锐度靠拢。 

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。