从外部地缘环境来看，周末美伊谈判未达成协议，符合此前预期，后续重点关注停火是否进一步延期。

从国内来看，2026年3月国内PPI（工业生产者出厂价格指数）同比增速回正具有极强的信号意义。国家统计局数据显示，3月PPI同比上涨 0.5%（2月为下降0.9%），正式终结了自2022年10月以来长达41个月的负增长。其中：上游行业价格涨幅最大，石油开采、石油精炼价格环比分别上涨15.8%、5.8%；上游成本压力沿产业链向下传导，推动化工、化纤行业价格上涨3.6%、3.4%；中下游的纺织、塑料橡胶行业价格小幅上行，分别上涨0.5%、0.6%。往后看，重点关注中东局势进展，若油价持续高位，则PPI可能延续回升趋势；同时需关注全球AI算力需求对铜价及下游通信电子价格的带动。

A股方面，上周中东局势缓和带动市场明显反弹，反弹主线依然在业绩条线，包括海外算力景气和一季报景气的券商板块。目前来看，TMT整体拥挤度不高，相对看好TMT还会继续活跃，另外拥挤度低位+成交量低位的方向有：游戏、商业航天、证券等，恒生创新药指数缩量震荡，可考虑逢低布局。

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。