摘要

1、一季度国内经济数据亮眼，近期地产数据也有明显改善，反映经济韧性。短期美伊冲突或仍存变数扰动市场，中长期维度，在政策环境呵护下，叠加国内经济修复韧性，人民币资产全球吸引力提升，A股慢牛长牛趋势不改，向下波动或是逢低布局时机。建议关注中证A500ETF（159338）一键打包行业龙头，把握中国经济中长期企稳回升的战略性机会。

2、受益于存储扩产和先进制程扩产的双重拉动，国产设备企业正成为享受全球算力景气的优质资产，出口管制客观强化了自主可控逻辑，设备国产替代进入加速验证期。在AI周期上行+国产替代加速+行业涨价的三重驱动下，芯片设计板块有望释放更高的估值与业绩弹性。建议感兴趣的投资者关注芯片ETF（512760）和科创芯片设计ETF（589263）。

3、地缘冲突下，原油价格大涨，新能源领域有望迎来内外共振。当前电池和储能龙头业绩超预期验证行业高景气，4月排产延续增长态势预示需求强劲。感兴趣的投资者建议关注创业板新能源ETF（159387），锂电+储能+光伏+风电一键全覆盖。

正文

上周市场延续上周强势，创业板指以6.65%的周涨幅再度领涨主要指数，不仅站上3600点关口，更刷新近11年新高。万得全A涨2.74%，中证A500涨2.26%，中证2000涨3.52%。沪深两市日均成交额较上周放量逾3000亿元。中信一级行业方面，多数板块上涨，通信、电子、有色金属板块领涨，石油石化、食品饮料、煤炭板块领跌。

上周 A股整体风险偏好持续回升，科技和新能源成长板块表现显著占优。周一低开高走，建材、基本金属、军工等板块领涨；周二震荡上行，沪指重返 4000 点，算力硬件、半导体及存储器产业链强势爆发；周三高开低走，高位成长股出现阶段性获利回吐；周四单边大涨，宁德时代超预期一季报带动电池产业链与能源金属全面走强；周五震荡整理，CPO 概念再度领涨，源杰科技盘中触及 1460 元，成为市场新晋 “股王”。

经济数据方面，上周公布3月社融、出口和一季度经济数据。

一季度社融同比少增，主要受去年高基数影响，整体规模较为平稳，但结构分化明显，企业和政府部门是信用扩张的主要拉动，居民部门表现偏弱。3月新增信贷、社融规模均低于季节性，边际变化在于企业中长贷未能延续此前多增势头，指向财政发力效果有待观察。国盛证券认为，宽松还是大方向，但央行操作将继续保持谨慎，全面降息仍需基本面走弱驱动，后续重点关注二季度信用扩张的结构、延续性等。

3月出口（以美元计价）同比仅增2.5%，较1-2月累计读数大幅走弱19.4pct。

中信建投证券认为3月出口同比读数走弱并非需求塌陷的信号，而是源于极端的“季节性基数陷阱”。今春与去春一早一晚的严重错位，既造就了年初出口的“脉冲式”冲高，也反向压低了3月的同比读数。事实上，3月出口规模达3210亿美元，再创历史同期新高，环比增速7.1%亦显著优于春节时点相近的年份，显示3月出口实际动能并不疲弱。展望全年，中国制造凭借价格粘性、能源成本洼地及新能源产业优势，有望对冲油价压力，预计全年出口增速维持在5%以上，出口仍是2026年宏观经济最突出的亮点。

2026 年一季度 GDP 同比增 5.0%，在高基数下实现良好开局。经济呈现四大亮点：多数宏观指标边际改善、名义增长修复、高技术产业高增、一线房价环比转正。同时存在两大短板：实物消费恢复偏弱、工业产能利用率回落。广发证券认为，一季度数据确认了经济的“好转现实”，但是消费、投资等内需数据的结构特征也带来了市场在下阶段的“好转预期”上尚存分歧，利率走势就映射出这一逻辑。考虑到在内需中消费是滞后变量，二季度固定资产投资的走向将会较为关键。

资金面方面，上周美伊局势有所缓和，市场情绪回暖，两融余额均值2.65万亿。上周港股南向资金再度迎来大幅流入，单周流入规模为257.54亿元。

海外方面，霍尔木兹海峡短暂开放，全球风险资产回暖，美股、日经再创新高。美伊冲突仍存变数，仍需继续观察。AI业绩大超预期反映强劲增长动能。

上周中东局势经历了从军事封锁边缘向外交斡旋的剧烈切换，成为驱动全球资产回暖的核心变量。继4月7日特朗普表态后，上周五（4月17日）伊朗正式履行承诺，宣布恢复该海峡的民用航行安全，自美伊冲突缓和后，市场情绪回暖，全球权益资产和黄金反弹，油价大幅调整。但周末，伊朗军方发言人称，因美国“屡次违背承诺”，对霍尔木兹海峡的控制权已恢复到以前的状态，为地缘冲突再填变数。

上周全球半导体行业的“风向标”台积电发布一季报，为权益市场的成长主线提供了坚实支撑。台积电业绩大幅超预期，一季度净利润同比大增58%。总裁魏哲家在法说会上明确表示，AI需求“非常、非常旺盛”，并上调了全年资本开支指引。台积电的乐观展望对冲了部分宏观利率上升的压力，带动港股资讯科技业与美股芯片股在上周后期联袂大涨。

一季度国内经济数据亮眼，近期地产数据也有明显改善，反映经济韧性。短期美伊冲突或仍存变数扰动市场，中长期维度，在政策环境呵护下，叠加国内经济修复韧性，人民币资产全球吸引力提升，A股慢牛长牛趋势不改，向下波动或是逢低布局时机。建议关注中证A500ETF（159338）一键打包行业龙头，把握中国经济中长期企稳回升的战略性机会。

人工智能正驱动全球半导体进入新一轮5-10年长期上行周期。IDC预测2024-2029年全球AI支出年化增速超40%，2026年全球数据中心资本开支预计达7340亿美元、同比增速约60%，芯片设计在尖端算力平台资本支出中占比约40%，是产业链价值中枢。全球半导体销售额2026年1月同比大增46.1%，WSTS预测全年市场同比增长26.3%至9750亿美元。

存储领域景气度尤为突出，三星计划将NAND闪存供货价格涨幅维持在100%水平，机构预测存储"超级周期"可能延续至2027年，涨价趋势有望持续至2027年上半年。多家国际芯片大厂及成熟制程晶圆代工厂宣布4月起上调产品报价，部分涨幅达一成以上，行业量价齐升信号明确。

当前除存储扩产预期持续上调外，国产半导体设备在下游晶圆厂验证导入也全面提速，Agent等AI应用爆发推动推理算力与KV Cache存储需求高速增长，OpenClaw等AI Agent平台使Token消耗量大幅提升、国产模型成本优势凸显。

受益于存储扩产和先进制程扩产的双重拉动，国产设备企业正成为享受全球算力景气的优质资产，出口管制客观强化了自主可控逻辑，设备国产替代进入加速验证期。在AI周期上行+国产替代加速+行业涨价的三重驱动下，芯片设计板块有望释放更高的估值与业绩弹性。建议感兴趣的投资者关注芯片ETF（512760）和科创芯片设计ETF（589263）。

地缘冲突推高原油价格，海内外需求共振。受中东地缘冲突影响，全球能源安全诉求急剧升温，这一背景下光储、风储的经济性进一步凸显，新能源替代化石能源的逻辑从"降本优先"全面升维至"能源安全"战略层面，预计将加速欧洲、中东、东南亚等地区的新能源装机与储能配套需求。

细分赛道景气全面向好，基本面数据持续验证。锂电方面，根据鑫椤锂电数据，3月电池排产同比+45.9%创历史新高，4月排产仍延续增长，具体而言，电池预估产量151.09GWh，同比+45.9%，环比+3.8%。铁锂产量预估16.1万吨，同比+56.0%%，环比+1.4%。负极预估产量17.6万吨，同比+49.2%，环比+6.7%。隔膜预估产量21.05亿平，同比+47.2%，环比+0.7%。电解液预估产量11.5万吨，同比+63.1%，环比+8.0%。4-5月国内外发货进入旺季，储能高景气度有望得到进一步确认。

本月固态电池产业迎来关键窗口期。根据国金证券，标准端，中汽中心《电动汽车用固态电池第 1 部分》已完成征求意见稿、预计 7 月正式发布，将界定液态/半固态/全固态术语边界，补齐基础规范。

地缘冲突下，原油价格大涨，新能源领域有望迎来内外共振。当前电池和储能龙头业绩超预期验证行业高景气，4月排产延续增长态势预示需求强劲。感兴趣地投资者建议关注创业板新能源ETF（159387），锂电+储能+光伏+风电一键全覆盖。

最后附常推ETF图

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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