公募、专户经理兼职新规落地已有4个月，继今年6、7月间华泰柏瑞等基金公司曾增聘专户投资经理担任公募基金经理后，近期又有多家公募基金经理“试水”兼任专户投资经理，对公募留住核心投研人才“加持”激励制度。
不过，中国基金报记者采访发现，由于存在诸多顾虑，目前公募基金经理、专户投资经理参与兼职的意愿并不高。
多因素导致兼职意愿不高
记者最近获悉，北京一家中型公募基金经理拟兼职专户投资经理，当前正与风控部门讨论交易、激励等内控制度细节，由于是开创性制度缺乏先例，目前仍在讨论之中。
据该公司一位基金经理介绍，目前行业基金经理兼职专户投资经理的情况仍比较少，因为从部门分工看，公募基金和专户产品都需要有人管理，并分属于不同部门。基金经理、专户经理是否兼任，绝大多数情况是看个人意愿。“就我个人而言，我没有意愿兼任专户经理，毕竟管理多只公募基金就耗费了很多精力，再去管理更多小规模的专户产品很牵制精力，我还是专注把现有的公募基金管理好。”
除了个人意愿外，制度层面的违规风险也让不少投资经理“望而却步”。
多位行业人士表示，由于存在同一投资经理的专户和公募业绩差异、投资时点不同、激励机制差异、公平对待不同投资者等问题，对兼职的参与积极性并不高。
上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示，公募、专户投资人兼职较少，核心原因是管理产品数量有上限，尤其很多专户承接机构资金都是“一事一议”，投资经理管理产品数量非常多，无法满足兼职不超过10个基金组合的要求。另外，产品推出的进度、基金经理的个人发展意愿等也是影响因素。
在刘亦千看来，公募基金经理和专户投资经理不存在本质区别，核心问题只有一个，就是在不同投资绩效激励机制下，如果通过机制设计保证公平对待不同投资者。
上述北京中型公募基金经理也表示，公募、专户兼职可能存在风险，一是公募和专户产品若投资标的买卖点不同，导致产品业绩存在差异，可能会引发不公平对待投资者的问题；二是专户产品有业绩提成，专户业绩好于公募，可能引发市场对基金经理的不好的评价。“在这些顾虑下，我预计行业不会存在大规模的兼职现象。”
兼职有利于增强激励 为公募留住核心人才
事实上，早在今年4月3日，在中国证监会指导下，中基协就发布了《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引（试行）》（以下简称“工作指引”），明确权益类公募基金经理可以兼任私募资产管理计划投资经理。
业内人士认为，在大资管背景下，指引有利于增强人才激励，为公募基金留住核心人才，避免明星投资人“公奔私”或跳槽导致人才流失。
刘亦千表示，政策的推出必然是有监管层深刻的思考，好的投资绩效激励的确有助于公募基金留住核心人才，但如果管理不当，也可能加大基金公司人力成本，拖累基金公司公募业务的推进。
北京一家中型公募专户投资经理也认为，在大资管背景下，核心投研人才成为各家资管机构最重要的竞争力。从基金经理的角度看，也希望在投资中实现个人的成长和发展。由于公募基金激励机制不够完善，近年来“公奔私”的现象屡见不鲜，通过在基金公司内部打通公募和专户业务，让基金经理有更多选择和激励制度，可以有效提升投研人才的积极性。
上述北京中型公募基金经理表示，从人才激励的角度而言，公募基金经理兼管一个大的专户，或者有“奔私”需求的基金经理在内部管理专户，可能会满足一部分基金经理的需求；另一方面，业绩优秀的专户投资经理也希望有公开投资业绩，希望有机会去管理公募产品。如果公司层面配合出台专户提成与个人奖金挂钩的激励制度，基金经理的激励会相对提升很多，有利于留住核心投研人才。“当然，这也要求基金公司建立完善的内控管理、公平交易、信息披露、激励约束等机制，让投资经理在兼职中投资做到公平和规范。”
