美国政府针对华为的行动，已迫使不少市场参与者放弃乐观的看法。如今，他们担心可能会面临着旷日持久的贸易战的风险，一家总部位于瑞士的家族理财公司认为，宏观环境持续恶化、估值过高以及政治、地缘政治不确定性，是美国市场下跌的主要原因。
去年标准普尔500指数跌幅6%，创下10年来最大跌幅。在贸易纠纷一度缓和之际，市场释放了看涨情绪，美国股市自2018年初以来上涨了约6%。但随着贸易谈判出现反复，这种乐观情绪并没能持续多久。
道琼斯工业股票平均价格指数连续第五周下跌，这是自2011年以来持续时间最长的下跌，纳斯达克100指数较本月初的历史高点下跌近7%。科技股的大范围下跌，已在华尔街引发了更广泛的悲观情绪。
自美联储开始加息以来，投资者一直没有像现在这么热衷于做空美国股市。IHS Markit Ltd.的数据显示，SPDR标准普尔500ETF的空头权益占流通股的比例攀升至7%，这是自2015年以来的最高比率。以芝加哥期权交易所波动性指数衡量的“恐慌指数”环比也出现上涨。
瑞银全球财富管理公司表示，增持了全球股票和高等级债券，不过对标普500指数采取了看跌保护措施。巴克莱投资解决方案驻伦敦首席投资官霍布斯则表示，投资者应该做好迎接更多动荡的准备。
半导体成重灾区
美国受到冲击最大的行业是科技行业。费城证券交易所半导体股指数近一周下跌6%，5月很有可能是2008年金融危机以来该行业表现最差的一个月。
在特朗普威胁断供华为后，其不少上游公司开始受到影响，其中，最受市场关注的要数高通、美光科技和博通等大型芯片制造商的股票。
据了解，高通去年有67%的营收来自中国市场，美光有57%，博通和德州仪器均超过40%，而应用材料(Applied Materials)、英特尔和英伟达在中国的收入敞口也超过20%。
5月以来，高通股价下跌了23.13%，美光则下跌了19.16%。其中表现最好的股票是应用材料，该股同期仅下跌9.91%，但仍落后于标准普尔500指数。高通公司股价暴跌，也和其被裁定违反垄断法有关。
同时，半导体行业的基本面也不乐观，市场预计行业开始进入低速增长期。国际数据公司(IDC)的最新预测显示，经过连续3年的增长，今年全球半导体收入预计将下降逾7%。
IDC表示，从2018年到2024年，半导体营收可能录得2%的复合年增长率。据该研究公司称，经过对DRAM和NAND芯片的强劲需求周期后，目前市场上的产品供应过剩。
受到芯片股和市场不景气的影响，脸书、亚马逊、网飞和谷歌等主流科技股也开始下跌，5月以来的跌幅分别为6.38%、5.36%、4.36%和5.03%。担心中国市场受到影响，苹果5月以来下跌幅度达到了10.47%，创下今年最大月跌幅。
麦迪资产管理股票策略主管霍罗汉表示，科技、通讯和非必需消费品是目前应该避免的三个领域。由于供应链担忧，尤其是半导体方面的担忧，前景肯定已经恶化，而且只会变得更糟。
科技股的非凡表现支撑了美国近10年的牛市，从低谷到顶峰，纳斯达克100指数的涨幅大约是标准普尔500指数的两倍，科技股的普遍下跌则意味着美国市场失去一个重要支点。另外受到市场情绪影响，其它一些华为供应链的上游公司也出现不同程度的下跌，虽然台积电表示不会对华为断供，本月股价也仍然下跌了12.83%。
美国经济出现放缓迹象
全球经济晴雨表显示出疲软迹象，除芯片制造商外，其他公司也在苦苦挣扎。上周四公布的数据显示，衡量美国工厂活动的指标降至9年低点。批评人士表示，特朗普的关税将推高美国消费者的价格，全球最大经济体的贸易战通胀迹象正在显现。
在实施了第一轮关税之后，美国商店货架上7个关税类别商品的价格在4月份上涨了1.6%。相比较，对美国进口产品征收更高的关税，则不会对中国消费者支付的价格产生直接影响，因为其中很多都是工业产品，而不是面向消费者的终端产品。
美国4月消费者信心在就业市场紧俏和工资上涨的推动下反弹，但零售销售的增速已经是近3月来第二次下滑。包括耐克、安德玛、阿迪达斯、UGG等170多家鞋类零售商已致信白宫，要求特朗普考虑停止提高从中国进口鞋类的关税，否则美国消费者可能会承担高达100%的关税影响。
市场对于贸易紧张局势的不安，资金大量涌入债券并导致收益率快速走低，10年期美债收益率触及2017年以来的最低水平。美联储最新一次会议记录显示，尽管市场消化了降息的影响，但决策者并不急于放松政策。
华尔街大型企业如高盛集团和摩根大通等公司纷纷预测，实行贸易保护主义将有多糟的后果。这种担心已经扩散到大宗商品和新兴市场。彭博商品现货指数上周创下自1月份以来的最大跌幅，迎来今年表现最差的一周。
新兴市场资金加速流出
对中美两国贸易前景担忧的背景下，投资者从新兴市场股票基金撤出资金的速度，创下自去年7月以来之最。
EPFR Global数据显示，自5月16日至5月22日，全球市场投资于新兴市场股票的基金净流出38亿美元。这周的资金流出总额是近期资金流出中最糟糕的，据统计，连续5周，资金流出额达到78亿美元。相比之下，在去年土耳其和阿根廷经济和政治危机最严重的时候，资金赎回达到171亿美元。
EPFR Global的数据显示，投资者同期还从新兴市场债券基金中撤出11亿美元，这是继前一周28亿美元资金撤出后的连续第二周赎回。
市场担心全球最大的两个经济体之间的贸易谈判不会迅速结束，这使得市场担心，全球两大经济体如果经济出现下滑会持续影响新兴市场。MSCI新兴市场公司指数已经跌至今年1月中旬以来的最低水平。彭博数据显示，管理着300亿美元资产的安硕MSCI新兴市场ETF，近一周遭遇8.42亿美元的资金赎回，创下近11个月来新高。
美分析师：阿里巴巴下跌或为买入良机
斯迪富金融分析师德维特近日表示，近期阿里巴巴股价的下跌，带来良好的买入机会，并将中国电子商务巨头加入该公司的投资精选名单。自5月以来，阿里巴巴已经下跌16.47％至每股155美元。
德维特指出，自5月15日阿里巴巴发布了一份出色的盈利报告以来，该公司股价已经下跌了12.73%。在这份报告中，由于云计算收入的快速增长，以及其电子商务业务表现强劲，阿里巴巴的每股收益超出预期33%。
德维特指出，虽然无法预测某些宏观事件的解决时间，但近期的回调为长期投资创造了机会。
德维特提到，阿里巴巴目前以13倍的预期市盈率交易，若按公司的核心市场业务（主要是天猫和淘宝）计算，股价甚至更便宜。目前股价按EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前之收入）的倍数计算，与其他大型全球电子商务相比并不算高 ，例如，亚马逊的股价按2021年的EBITDA计算为13.5倍。同时，阿里巴巴预计将在2020财年可以保持30％的有机增长率，远远高于同行。
德维特还指出，阿里巴巴在美国的业务很少，中国经济的长期趋势对阿里巴巴来说是顺风车。尽管许多人担心中国经济增长正在减速，但德维特认为，随着中国中产阶级不断壮大、经济更多地转向服务业，阿里巴巴都会从中受益。今年以来，阿里巴巴的股价上涨了13.08%。
