回顾过去一周，美股再度出现了经典的V型反弹，三大股指上周均迎来上涨，终结了周线两连阴。

具体来看，其实上周开局并不顺利。受美联储货币政策转向、债务上限等担忧拖累，美股迎来“黑色星期一”，三大股指同时创下数月来最大单日跌幅。

不过随着周三美联储利率决议“靴子落地”，三大股指全线反弹，标普500指数迎来三连阳，一周累计上涨0.51%，道指累计上涨0.62%，纳指微涨0.02%。

美联储减码路线基本明朗

上周投资者最关注的无疑是美联储利率决议。美联储表示，最快可能在11月开始缩减每月购债步伐，同时还暗示，随着美联储加快逆转疫情期间的危机政策，结束购债后进行的加息可能会早于预期。

美联储最新政策声明和单独发布的经济预测体现了鹰派倾向，18位政策制定者中有9位预计，需要在2022年加息来应对通胀。

需要注意的是，美联储目前预计通胀将连续四年高于美联储2%的目标，尽管未来高出的幅度很小。美联储预计2022年和2023年通胀均为2.2%，2024年为2.1%。

此外，美联储下调了今年经济增长预测，预计今年GDP将增长5.9%，而6月的预测为7.0%，而这背后的罪魁祸首是不断反复的疫情。不过明后年数据被上调，预计2022年GDP增长3.8%，2023年增长2.5%，均高于6月份的预测。

“总的来说，美联储的新声明和预测可能比许多人预期的要鹰派一些，基本上承认，如果经济继续我们看到的那样增长，缩减就有理由发生，”CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示。

对于未来而言，9月非农报告将至关重要。只要9月美国就业增长“合理强劲”，美联储便可以在11月2-3日的政策会议后开始缩减每月1200亿美元购债规模。鲍威尔强调，“不需要一份惊人的或者超级强劲的就业报告”来促使美联储开始缩减购债计划，这也意味着，只要9月非农数据不爆冷，美联储11月减码就基本不成问题。

这波反弹是否是“牛市陷阱”？

尽管上周后半段美股反弹，但仍有不少人心存疑虑，“牛市陷阱”的风险仍不可忽视。

Joule首席投资官昆特·塔特罗(Quint Tatro)表示，投资者不应该掉以轻心。“我们确实认为，可能会看到进一步的下行势头，对最近反弹并不感到兴奋。我们认为这可能有点像牛市陷阱，将较以往更多地保持观望。”

与此同时，Fairlead Strategies管理合伙人兼创始人斯托克顿(Katie Stockton)也表示，尽管美股反弹值得注意，但并不意味着股市已经走出困境。“股市可能不会有明显下行风险，但最近抛售打压了中期势头，美股可能会面临一些困难。”

值得注意的是，当下市场已经出现不利信号。美国银行9月24日发布的周报显示，对拜登政府支出计划前景的悲观情绪升温引发大量资金流出，全球股票基金今年首次出现单周资金外流。据美国银行援引EPFR的数据，全球股票基金过去一周的资金流出量为242亿美元，为2020年3月以来规模最大的一次资金流出。

尽管市场前景面临不确定性，但仍有一些板块可能具备较大的机遇，Tatro看好原材料板块，Stockton则看好能源板块。

随着全球抗疫进入下半场，市场对未来的机遇更加重视，愈发关注后疫情时代的长期投资机遇。摩根大通亚太区环境、社会、管治及公用事业证券研究部主管胡伊玲对21世纪经济报道记者表示，ESG浪潮正给投资者带来巨大的机遇，风电、光伏、智能电网、氢能等领域都值得关注。

美联储最青睐通胀指标本周出炉

9月临近尾声之际，本周仍有众多重要事件值得关注。美联储最青睐通胀指标（核心PCE物价指数）、美国7月房价、9月消费者信心指数等经济数据即将公布。此外，美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦将出席美国参议院听证会、耶伦将在全美商业经济协会年会发表讲话，美国两党还将继续就债务上限和巨额财政投资争论不休。

值得注意的是，美联储上周大幅下调了2021年美国经济增长预测，从之前的7%下调至5.9%，即将公布的经济数据将显示新冠疫情是否继续破坏复苏。

通胀方面，最为关键的个人消费支出(PCE)指数将反映通胀情况。根据目前分析师的预测，美联储最看重的通胀指标——核心PCE物价指数较上年同期上升3.7%，升幅略高于7月的3.6%。

此外，本周日本自民党总裁选举也值得关注。日本执政党周三将投票选举新领导人，获胜者将成为下一任首相，这将是一场激烈竞争。

在四位候选人中，日本行政改革特任大臣河野太郎目前处于领跑位置，前外相岸田文雄是挑战者。高市早苗和野田圣子则在力争成为日本第一位担任首相的女性，但外界认为她们这次机会渺茫。如果河野太郎不能赢得绝对多数，前两名将进行决选，这种情况下预计岸田文雄将有优势。

全球财经日历

周一（9月27日）

日本央行公布7月货币政策会议纪要、美国8月耐用品订单、FOMC委员威廉姆斯和布雷纳德发表讲话、英国央行行长贝利出席学术会议。

周二（9月28日）

中国8月规模以上工业企业利润、德国10月Gfk消费者信心指数、美国7月S&P/CS20座大城市房价指数、美国9月谘商会消费者信心指数、美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦出席美国参议院听证会、耶伦在全美商业经济协会年会发表讲话。

周三（9月29日）

欧元区9月消费者信心指数、美国8月成屋签约销售指数、泰国央行公布利率决议、英日欧美央行行长在欧洲央行金融论坛小组上发表讲话、日本自民党总裁选举。

周四（9月30日）

中国9月官方PMI、中国9月财新制造业PMI、德/法9月CPI、美国众议院专家小组就美联储和财政部的新冠疫情应对措施举行听证会、墨西哥央行公布利率决议、美国第二季度实际GDP年化季率终值。

周五（10月1日）

欧元区9月CPI、欧元区9月制造业PMI终值、美国8月核心PCE物价指数、美国9月Markit制造业PMI终值、美国9月ISM制造业PMI。