俄乌冲突使以比特币为首的加密货币再度受到大量关注。事实上，俄乌之间的战争已经在加密货币领域产生了重大影响，以至于《华盛顿邮报（Washington Post）》将此称为世界上第一次“加密货币战争”。

二月末俄乌战争刚开始时，由于市场预期制裁、卢布暴跌，外界猜测俄罗斯资金将流向例如比特币等的加密货币，比特币的价格飙升了20%，一度突破4.5万美元/枚，然而，截至发稿，比特币价格又跌至38098.4美元/枚，暴跌超15%。

（来源：investing）

其他加密货币也纷纷下挫。根据CoinGecko的数据，24小时内，以太坊跌至2542.2美元，跌幅达3.53%；狗狗币下跌2.93%；Solana币跌5.64%；柴犬币跌3.7%；Terra币跌3.89%.

根据加密货币监测网站Coinglasss数据，最近24小时，共有5.2万人被爆仓，爆仓总金额为1.5亿美元（约9.6亿人民币），其中约有600万美元的比特币爆仓发生。

（来源：coinglass）

比特币跃升为冲突货币

俄乌战争开打水涨船高

自俄乌战争以来，比特币先是大幅跃升。

根据CryptoCompare的数据，自2月24日战争开始后，以俄罗斯卢布计价的比特币日交易量比前一天增加259%，达到13亿卢布(约1310万美元)。与此同时，在乌克兰，加密货币交易所Kuna的日交易量增加了两倍多，达到1.5亿格里夫纳(约500万美元)。

当时，数字资产投资公司Radkl的总经理Bea O’Carroll表示，战争和西方的制裁已经使得比特币被用来转移价值成为了一种趋势。她认为，加密货币是不受政府控制的货币，不受紧急法案的影响。

（加密货币2022年以来的走势 来源：彭博社）

除此之外，比特币也被传成了一部分“寡头的避风港”。

当时，瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya曾表示，比特币可能是俄罗斯寡头避免制裁的潜在“避风港”，因为在比特币网络和加密货币交易上不会有审查。

此类“加密货币能规避”制裁的声音在市场上越传越盛，加之西方对俄的制裁不断加码，叠加乌克兰决定增加接受其他加密货币的捐款的消息甚嚣尘上，因此，自俄乌冲突开始到之后的一个多星期内，比特币上涨20%，涨幅稳稳跑赢标普500指数和“避险之王”黄金。

交易规模不足 监管重点关注

“比特币能规避制裁”或是伪命题

然而，在加密货币一通暴涨之后，市场发觉，数据并不支撑“比特币能规避制裁”这一观点，这一理论可能是个“伪命题”。

根据近期相关的区块链数据显示，受制裁影响的俄罗斯公民似乎并没有涌入加密货币。区块链追踪网站Chainalysis数据显示，3月3日，以卢布计价的加密货币交易总额仅为3410万美元，这显著低于2月24日7070万美元的近期高点，以及2021年5月20日1.58亿美元的记录水平。另外，花旗银行也估计，在过去的一周，俄罗斯的实际比特币交易量平均每天大约只有210枚，而每日总交易量大约在200亿至400亿美元之间。

（花旗预期受俄乌战争影响的比特币走势 来源：彭博社）

数据上看，即使俄罗斯公民可能仍在用P2P交易比特币，区块链上也没有显示出相应的巨大交易量数据。因此，这表明，在俄乌冲突升级期间，比特币上涨至45000万美元以上，与俄罗斯的实际购买量几乎没有关系。

对此，花旗集团分析师Alexander Saunders在谈到制裁推动俄罗斯人购买加密货币问题时表示，“到目前为止，俄罗斯加密货币交易量还是相对较小的。”他认为近期加密货币上涨主要是来自投资者对俄罗斯需求的预期上升，而不是俄罗斯的自身需求。

LMAX Group的首席执行官David Mercer也表示：“加密市场根本不够大，不足以引起监管机构对加密货币在帮助俄罗斯人逃避制裁方面的如此多关注，我不知道为什么比特币或加密货币被挑出来说。”

(以俄罗斯卢布交易的比特币数量示意图 来源：彭博社/花旗）

金融博客零对冲（Zero Hedge）也指出，俄罗斯实际比特币交易量让人大跌眼镜。到目前为止，俄罗斯交易量在绝对值上相对较小，平均每天大约只有210枚比特币。如果按照市价来计算，210枚比特币的价值只有860万美元，而现在比特币现货的日均交易量大约为40亿美元。

此外，加密货币的规模或许也使其不足够成为规避制裁的工具。简单来说，对于俄罗斯来说，加密货币的规模太小了。数据显示，当下全球范围内，只有大约3%的人口接触过某种加密货币（即拥有一些加密货币）。加密货币用户大多数只有一小部分的净资产采用加密货币形式，平均比例不足10%。

而俄乌局势下，加密货币也受到了西方国家监管机构更多的关注。

欧洲央行行长拉加德敦促监管机构要防止俄罗斯借助加密货币逃避制裁；美联储主席鲍威尔称，在某种程度上加密货币是逃避执法的一种手段，这不是我们应该容忍的;美国司法部副部长Lisa Monaco表示，他们将冻结“普京亲信”的资产，并重点关注加密货币；美国财政部长耶伦也警告称，“加密货币是一个逃避制裁的渠道”，值得关注。

加密货币避险属性或不可持续

此外，值得注意的是，由于比特币诞生于全球金融危机之后，是传统货币体系之外的一种替代货币，因此一直被认为是一种脱离政府控制的交换手段和价值储存手段。

但此次俄乌冲突，使得市场再次对其避险属性产生质疑。

根据彭博数据，俄乌冲突爆发之后，比特币与纳斯达克100指数仍呈现正相关性。此外，比特币与标普500指数的60天相关性也上升至0.6，尽管此数字已经有所回落，但相对于历史水平而言，仍处于高位。

这些数字都在表明，比特币并不是一种不相关资产，相反，表现可能与股票等风险资产挂钩。

（比特币与纳斯达克100指数相关性 来源：彭博）

对此，Coinbase机构研究负责人David Duong表示:“鉴于全球金融体系受到的冲击更为广泛，加密货币和其他风险资产之间目前的表现差异很难维持下去。Duong将最近加密货币的上涨部分归功于技术因素。

Interactive Brokers LLC首席策略师Steve Sosnick也表示，在一段时间内，比特币似乎打破了最近与科技股走势相同的趋势，但这种趋势正在消退。