今年2月以来，中资券商股整体表现不佳，指数也呈现持续震荡下行的态势。而代表海外聪明资金的外资大行，却在这一波板块下行阶段频频增持中资券商。公开数据显示，5月以来，已有高盛、贝莱德、摩根大通等多家外资行先后增持中资券商H股股份。
业内人士认为，除了券商股AH溢价因素之外，中国资本市场逐渐放开、A股市场未来行情向好，加上行业集中度增加、头部券商效应明显等积极因素，也提升外资超配券商板块的信心。
多家外资行增持券商
今年以来，尽管中资券商板块并未呈现明显的修复上升态势，但代表外资意向的国际大行对中资券商股的好感度却逐渐增加，尤其是5月份以来，增持动作频繁，增持标的则均集中在中资券商头部的白马企业。
公开数据显示，5月15日，申万宏源获高盛场内增持3733万股H股，按照每股均价3.43港元计算，总耗资1.28亿港元。5月17日，高盛再度以3.6港元增持申万宏源H股4723万股。
除了高盛之外，今年以来，贝莱德也先后增持中信证券、广发证券H股，成为又一个看好中资券商股的外资行代表。5月23日，中信证券权益变动公告中显示贝莱德已经持有H股1.88亿股，占其已发行股本的8.2%。同时，截至5月22日，贝莱德累计持有广发证券1.23亿股，占广发证券已发行H股股本的7.2%。此外，贝莱德还多次增持华泰证券H股股份。
另有消息称，新加坡政府投资于5月8日增持中信证券345万股，每股作价15.91港元，总值5488.95万港元，占其已发行H股本的7.1%。
值得注意的是，除了明显的增持趋势外，外资行对中资券商的持有态度上也有短期的调仓换股动作。以广发证券为例，摩根大通则在5月22日、6月5日先后两次进行减持，分别为333.33万股和106.52万股，而在6月4日的权益变动之中，摩根大通却增持了广发证券H股220.68万股。
科创板或成上升催化剂
一直以来，中资券商股AH股存在一定的溢价率，这也成为多数海外资金愿意增持中资券商股份的原因之一。不过，对于近期中资券商被聪明资金青睐，多数业内人士认为，这可能和A股市场逐渐对外开放和市场化有关。
5月28日，明晟公司MSCI第一阶段扩大纳入A股决定正式生效。而此前富时罗素也宣布，A股首次“入富”将自6月24日起正式生效。由于A股被越来越多国际指数纳入，外资对于A股市场的配置需求必然进一步增加。
招商资产管理（香港）有限公司总经理白海峰表示，当前外资持有A股的市值和公募基金持有的市值逐步接近，意味着外资看好A股市场的未来前景。A股市场具有很高的性价比，经济增速高，股市估值处于低位。未来随着中国提升资本市场对外开放的程度，将会有更多的资金配置中国资产。
而随着中国金融市场推进对外开放的节奏逐步加快，中资券商在海外市场的业务规模也正在逐步扩大。同时，随着头部券商不断扩充资本、拓展财富管理等新兴业务，行业集中度也在不断提高，国内头部券商的优势逐步显现，因而会受到这一批海外聪明资金的青睐。
不少机构人士认为，短期科创板的开立将成为券商股板块短期估值提升的最大催化剂。招商证券研究认为，证券板块率先受益于科创板政策刺激和流动性温和改善共振。金融供给侧结构性改革作为当前金融行业发展的纲领性文件，最大政策红包花落证券行业。科创板渐行渐近有利于券商估值修复，未来券商板块的投资机会值得关注。
