生猪期货上市后，我国中小养殖户和养殖企业积极参与基于生猪期货价格的“保险+期货”项目，提前锁定未来出栏生猪价格，提升了抗风险能力。

今年以来，生猪的现货价格出现较大幅度波动，“猪肉价格已经连续12周下降”甚至登上热搜榜。而另一方面，生猪期货已上市三个多月，自上市以来运行平稳，价格发现和套期保值功能开始逐步发挥。

截至4月21日收盘，生猪期货四个已挂牌合约涨跌不一。生猪期货主力合约2109报收27170元/吨，跌幅为0.22%。而生猪期货2201、2111、2203合约涨跌幅分别为0.34%、2.25%和-0.06%。

“从我国生猪市场目前的发展情况来看，我国生猪期货的上市正当时。生猪期货的上市使得市场定价参与的群体多元化和开放化，远期价格与养殖周期相匹配，可助力养殖户避免周期性波动对其经营利润的影响。”在4月20日举办的“2021中国农业发展大会”上，大商所农业品事业部负责人表示。

期货功能初显

今年1月8日，生猪期货在大商所上市。截至3月31日，在54个交易日内，生猪期货四个已挂牌合约总成交量63.29万手，总成额达2704亿元，日均成交量1.17万手，日均成交额50亿元，日均持仓2万手。

上市三个多月来，生猪期货的价格发现功能发挥良好。“从今年以来生猪期现货的价格走势可以看到，今年春节前，生猪市场处于供应旺季，现货价格节节上涨，春节后，现货市场进入消费淡季，价格逐渐走低，再加上年后肥猪集中出栏，现货价格出现了较大幅度的波动。而生猪期货目前交易的是9月以后合约，期货价格反映的是今年9月后的供需情况，自上市以来运行平稳，在2月底受疫情影响出现短暂上涨，随后回落，反映了市场对未来供需状况的理性预期。”上述负责人表示。

同时，产业客户参与生猪市场也较为积极。统计数据显示，截至3月31日，单位客户日均持仓1.58万手，占比39.56%。在我国前20家养殖龙头企业中，有7家参与了生猪期货交易，19家成为生猪期货交割仓库；全市场养殖企业中，申请套期保值的企业达49家。

助推生猪产业发展

值得注意的是，生猪期货上市后，我国中小养殖户和养殖企业积极参与基于生猪期货价格的“保险+期货”项目，提前锁定未来出栏生猪价格。

据不完全统计，已有34家期货公司联合9家保险公司及地方政府，自主启动了86个生猪“保险+期货”项目，涉及生猪价格险、养殖利润险等多种形式，覆盖四川、河南等25个省市自治区，保障规模达8.24万余头。其中，绝大部分项目已经利用场内生猪期货以及豆粕、玉米等饲料类期货进行了对冲。目前，21个项目运行完毕，理赔总额264.05万元，平均赔付率182.63%。据悉，接下来，交易所还将继续推动“公司+农户”参与“保险+期货”业务。

与此同时，多数养殖头部企业已经开始或正逐步参与利用生猪期货。据统计，从2020年8月起到2021年4月14日，已经有12家生猪相关上市公司发布包括生猪期货品种在内的2021年度商品期货套期保值业务公告。

对此，市场人士表示，相信随着产业链企业参与数量、资金规模及生猪期货合约成交持仓量的不断加大，生猪期货工具帮助企业规避现货经营风险的功能必定会逐步得到更好发挥。

“为确保生猪期货市场安全稳健运行、促进市场逐步发挥功能有效服务产业，大商所借鉴其他成熟品种的风险防控制度，结合生猪现货市场运行规律，从严设计包括涨跌停板、保证金、限仓、交易限额等参数，并据市场情况进行相应调整，以有效防控市场风险。”上述负责人表示，下一步，大商所将动态跟踪产业发展变化，在市场培育过程中，根据参与者结构，逐步推动生猪期货适度增加流动性，不断提升承接产业企业风险管理的能力。