与亚洲及东欧的大跌相比，今年的南美市场可谓一枝独秀。MSCI拉美新兴市场指数年内上涨3.62%，包括阿根廷、委内瑞拉、智利及巴西等今年表现领先，年内涨幅分别达到77.06%、53.78%、20.55%和9.27%，涨幅领先全球诸多市场。

南美市场的优秀表现和目前的商品周期相关，资源出口为主的国家从商品价格上涨周期中获益更多；同时美洲国家采取了较为积极的加息政策，有效抵御了美联储加息的冲击。

巴西和墨西哥等国家有着通胀飙升和货币贬值的历史。美联储加息之初，这些国家就开始主动加息，时间早且幅度大。新兴市场货币溃败之时，这些国家的货币却能保持坚挺。据中新社报道，在2020年8月至2021年3月期间，巴西基准利率保持在2%的历史最低水平。从2021年3月17日起，巴西央行实行了新一轮加息政策，经过连续12次加息后，于今年8月3日将该国基准利率提高至13.75%，其间累计加息11.75个百分点，为1999年以来累计涨幅最大的加息周期。

花旗集团表示，南美不少货币表现优异是由正的实际利率推动的，更强劲的外部账户和有吸引力的利差是该地区货币汇率的主要驱动力。

不过，南美市场在 MSCI新兴市场指数中整体占比较低，前十大权重中仅有淡水河谷一家巴西公司，对指数整体拉动有限，其余权重主要集中在港股、中概股和印度公司。