在新冠疫情蔓延与经济政策逆周期的博弈中，2020年A股市场迎来一波漂亮的上涨行情。公募基金更是凭借专家理财的优势，为广大基民奉献了不菲回报。根据银河证券基金研究中心数据显示，截至12月4日，今年以来股票基金、混合基金平均涨幅超过30%，分别为36.71%和38.54%，均跑赢同期沪深300指数23.66%的涨幅。

火爆的市场行情激活了投资者对股市和基金的热情，2021年的经济走势以及A股、基金投资策略也成为投资的焦点话题。在权益投资领域具有领先优势的景顺长城基金发布了《2021年经济展望和投资策略》报告，对国内和全球经济进行了回顾和展望，并分享了2021年资产配置观点。

回顾2020年的经济走势，景顺长城基金指出，2020年属于事件冲击下的短暂大衰退、逆周期政策发力下快速复苏的宏观环境。目前，中国投资、进出口、消费开始见底回升，从回升速度看，投资>进出口>消费；PPI受制于油价低位震荡，CPI 随猪价见顶回落。展望2021年，随着全球经济回暖，货币、信贷、财政等逆周期政策将逐步退出，回归常态。利率、PPI、核心通胀等价格中枢可能有所抬升，消费、进出口、制造业将成为内需的主要推动力。预计经济整体的内生性增长将于2021年Q1-Q2见顶，未来 1-2个季度，上市公司整体盈利增速仍延续向上修复趋势，但随后盈利增速可能边际走低，但同比在较低基数下，全年仍有望保持两位数的较高增速水平。在基数效应下，多数宏观、盈利指标将呈现前高后低的趋势，权益市场面临“盈利升+杀估值”的双重组合。

在配置策略上，景顺长城基金表示，可关注把握“估值较低+盈利改善”方向，比如机械、化工、汽车、航空机场等顺周期主线，以及估值有绝对优势的大金融板块；在基本面行情中，重视量化策略；在市场波动较大，贝塔收益有限的市场环境里，考虑固收+策略。长期战略方向看，科创领域长期业绩趋势和风格趋势很难扭转，关注新兴经济，比如科技（半导体）、医药（创新药、CXO、医疗服务）、消费升级等板块，如遇调整不失为较好的布局机会。

此外，报告指出，港股估值具有比较优势，且恒指目前吸纳了较多互联网科技公司，指数结构进一步优化，更符合当前产业趋势方向。贵金属方面，经济复苏抑制贵金属避险需求，预计黄金继续调整，但从中期来看，在可预期持续多年的低利率环境下，叠加疫后复苏带动的通胀预期回升是大概率，可关注黄金调整后的增配机会。

具体到股债资产配方面，景顺长城基金分析认为，在利率上行环境中，权益有望好于债券，从全年看，个股alpha收益会强于beta收益。此外，景顺长城基金指出，市场已经历了连续两年的估值抬升行情，明年估值再次抬升的概率较低，市场将从赚估值抬升的钱转为赚企业盈利增长的钱。预计A股市场在2021年为结构性行情，上半年关注盈利改善方向和行业间估值收敛，下半年则偏向防守配置策略，在震荡中布局长期优势赛道。