“投资是取舍与平衡的艺术，对信息和可选标的明智的取舍，才能得到尽量大的胜率。”在谈及投资理念时，相聚资本创始人、总经理梁辉表示。相聚资本始终坚持核心投资策略，即选择竞争力强、成长空间大的优质公司，主要集中于科技、消费、医药和先进制造领域。
（梁辉）
对于四季度的投资机会，梁辉指出，总体认为市场的机会将大于风险，但也很难出现全面持续上行，更需要关注结构性的机会。
升级“算法”强化团队 打造公司核心竞争力
相聚资本团队十分注重“算法”。“若想达到持仓健康，动态平衡，我认为算法是基础。我们注重以工程师思维，建立相聚特色的投资体系和选股逻辑，希望每次的投资决策都依赖严密的分析和推导做出，每个环节都有技术含量和逻辑支撑，剔除情绪和感觉对决策的干扰，减少对概念化炒作的参与和追逐。”相聚资本创始人、总经理梁辉向记者解释道。
梁辉有清华计算机专业和经济专业跨学科背景，所以一直对算法交易有很大兴趣，很早就开始尝试量化算法的开发。相聚的团队通过传统的选股方法和人工智能算法的结合，不断摸索出了策略有效融合的接口，通过人工智能算法的介入，让传统量化算法变得事半功倍。一方面让研究和投资效率大幅提升，另一方面对市场短期趋势的演进更能敏锐把握。
因此，相聚可以充分利用大数据的分析功能，对潜在优质公司的调研时间缩短到传统调研方法的五分之一，同时准确率提高了3倍以上。梁辉表示，这是相聚产品平均年化收益超过30%，同时夏普比率仍维持在2以上的核心原因。
近年来，相聚资本快速成长，梁辉作为创始人也见证了公司一路以来的发展与变化。谈及公司的核心竞争力时，梁辉表示，公司除了具备算法优势和注重投资决策的技术支撑与逻辑推导之外，还包括拥有一支高素质且不断追求投研方法“升级”的团队，以及彼此的精诚合作。
据记者了解，相聚资本的核心团队大部分来自清华。在团队的组成方面，相聚资本追求精炼，团队成员个个都是精兵强将。除了已形成高度默契的核心管理团队，相聚资本也十分注重吸纳新人，希望团队有相对丰富的从业经历的同时，又能够充满活力，不断注入新的思想和理念，使相聚的团队更具稳定性与持续性。
与此同时，相聚资本也在不断完善公司管理制度来提升效能，避免因人员变动导致投资业绩下滑。“我是以比肩公募的管理机制去打造团队，建立制度，甚至做得更为严格。”梁辉表示。
投资是取舍与平衡的艺术 挖掘企业长期持续增长潜力
梁辉自2002年起从事基金行业，他与很多行业优秀基金经理的成长路径相似，都是从研究员做起，再到投资经理、投资总监，并曾担任泰达宏利基金投资总监和投委会主席。梁辉在泰达宏利基金公司管理公募基金长达十年时间，并于2015年与团队共同创办相聚资本。
相对于公募更专注于相对回报，私募其实追求的是绝对回报。作为“公奔私”浪潮中的一员，梁辉表示，希望自己能够在基于原有投资模式的经验积累基础上，实现研究方式和投资方法的升级。在多年的投资过程中，他形成“用价值和成长的方法论，发现企业的长期持续增长潜力”的投资风格。
“总结多年的经验，我认为，冷静、克制，对基本面的把握，同时练好内功，做足功课，然后抓住那些确定性机会很重要。我们致力于去发现那些盈利增长的公司，或者暂时不盈利，但技术上处于行业制高点的公司，这就是我们的行动地图。”他解释道。“这个过程，需要升维视野，降维研究，通过感应政策风向，找准市场热点，把握更佳的投资标的，更佳的介入和回撤时机。”
相聚资本擅用GARP组合策略把握市场先机，与具备长期增长潜力的优秀企业共同成长，并通过人工智能算法模型严控风险，发现机遇，努力打造“最佳舒适度”的基金产品，为投资者带来持续回报。
梁辉表示，投资是取舍与平衡的艺术，对信息和可选标的明智的取舍，才能得到尽量大的胜率。此外，在个股的选择中坚持四项“金标准”，即空间大、护城河宽、盈利有质量的增长、安全边际高。
正是在遵循这一套法则的情况下，相聚资本成功挖掘到了“四倍股”。2019年4月，“新国标”开始实施，雅迪控股作为中国电动两轮车市场龙头或将享受份额和行业的双重红利。于是，相聚资本决定将视线放在这家龙头公司身上，经过长达18个月的跟踪，在对公司的发展战略、执行能力以及治理水平有一个综合认可后，结合宏观环境变化，选择了较佳的买点，持有至今，给客户创造了巨大的收益。
那么，如何在政策利好中选择标的呢？梁辉指出，投资者需要升维视野，降维研究，通过感应政策风向，找准市场热点，把握更佳的投资标的和介入时机。“思考的时候，应足够开放，决策的时候，应足够谨慎。”
明年市场走势将分为两个阶段 仍看好科技、消费、医药等
今年受疫情及中美关系摩擦等因素影响，A股市场震荡明显。在回顾今年以来的投资时，梁辉坦言道：“可能过于追求稳健。短期看，可能会有错失机会的情况，但我们所选择的公司，能保证长远的收益，我不需要拿市场所有的收益。”
他表示，一直以来，相聚资本都在坚持核心投资策略，即选择竞争力强、成长空间大的优质公司，主要集中于科技、消费、医药和先进制造领域。此外，在仓位上除了三月初认为海外疫情可能带来很大的调整风险而有所下调，其他时间段基本是偏高仓位运行，在追求弹性的情况下，达到动态平衡。
对于四季度的投资机会，梁辉指出，总体认为市场的机会将大于风险，但也很难出现全面持续上行，更需要关注结构性的机会。未来一段时间，仍看好5G、自主创新、新能源车、创新型消费、医药板块。“上述标的从长期来看具备比较确定的投资价值，重要的是技术上占据高地的龙头企业或者细分龙头，拥有宽阔的护城河保证业务发展和盈利增长的可持续。这里也需要摒弃找快钱的投机取巧的意识。”他解释道。
展望未来，梁辉认为，2021年全年的市场走势将分为两个阶段。基本面方面，基数效应下，经济复苏大概率持续至明年上半年，下半年随着基数效应下降、融资见顶回落、地产政策趋严等因素而重新回落，预计中国经济保持相对稳定的增速。流动性方面而言，社会融资将会回落，但利率很难继续提升，总体维持中性略宽松，另外由于中国是全球主要经济体中最早实现货币中性的国家，中美利差处于历史较大水平，海外资金还会持续流入中国市场。综合来看，当前宏观环境处于经济增长的中期阶段，股市不会出现趋势性的下跌，但由于经济增长动力偏弱且社会融资见顶回落，也很难有全面牛市。上半年偏重于经济相关的行业，下半年偏重于成长相关的行业。
梁辉指出，未来可以关注的市场机会包括，得益于经济处于恢复和上升期，部分顺周期行业基本面持续改善；受惠于后疫情改善，部分前期受损严重的行业基本面开始出现拐点；继续关注长期的成长性行业，例如七大战略性新兴产业、新基建、数字经济等。具体看好的细分行业包括科技和互联网龙头、顺周期板块中选择景气度较高的行业、新能源、新能源车、高端制造、消费、医药等，会根据市场变化择优配置。
