选基难度正在比肩选股。

在A股市场连涨多年、公募基金数量大爆发的背景下，固收、FOF正成为公募基金发力的两大重点。数据统计显示，目前公募基金的存量产品已超过7000只，远高A股上市公司数量，且基金产品内部业绩悬殊大，截至目前，年内基金首尾业绩差距相差八十个点。

相对于基民认为将国内各大网红基金、顶流基金全部买上，就能获得最佳收益所不同，今年以来业绩表现最好的FOF来自华夏基金，截至今年第一季度末，该FOF的第一大重仓基金是一只小公募旗下“迷你基金”，而此类迷你基金恰好是今年业绩表现最好的群体，此外，这只业绩最佳的FOF所重仓的前十大基金，无一只来自那些耳熟能详的顶流基金经理。

股票比去年同期更“高”，固收+基金火了

在A股市场高位震荡的背景下，公募基金顺势布局波动性较低、偏均衡特点的固收+基金。Wind数据显示，截至7月中旬，今年以来新成立固收+基金约200只，募资总规模已超过3200亿，同比去年增长约1.8倍。

券商中国记者注意到，仅在七月就有多家基金公司推出固收+基金。比如：

华夏基金公司在7月7日起推出“固收+”新品——华夏永顺一年持有混合，拟由业绩冠军基金经理何家琪掌舵。

广发基金日前也推出广发恒昌一年持有期混合基金，这是一只固收+基金，股票仓位范围为0-30％，业绩比较基准是中债总指数（全价）收益率×90％+沪深300指数收益率×7％+人民币计价的恒生指数收益率×3％。

兴业基金也在准备一只固收+基金，据悉，7月19日兴业聚乾将启动销售工作，这只“固收+”产品将采用“股债二八”策略，拟任基金经理是兴业基金固收公募债券投资团队总监腊博。

富国基金也将在7月下旬推出此类产品。据悉，富国浦诚回报12个月持有期也将于7月19日起正式发行，拟由富国年金及专户管理经验丰富、投资风格偏绝对收益的资深基金经理徐斌担任基金经理。

固收+基金年内募资规模暴增1.8倍的背景是——A股市场的核心资产股价已高高在上。尽管主流基金公司最新发布的研报认为，A股市场的慢牛行情已经开启，但可以确信的另一个共识是：A股市场个股的波动性也在加大，这意味着许多风险承受力较弱、习惯短线投资的基民，持有偏股型基金时可能会感受净值的巨大波动，今年二三月份的基金净值走势已说明该现象。这意味着，许多投资者可能需要降低收益预期，而兼具股债投资优势，进可攻退亦可守的固收+基金，相比高风险高收益投资，风险收益比更适合低风险的基民。

此外，在资管新规打破刚兑，银行传统理财产品收益明显下降不再保本，固收+基金也为大量资金提供了可投资的渠道。广发基金混合资产投资部总经理曾刚认为，2018年资管新规出台，刚兑型的理财产品开始逐步退出；2019年、2020年，正好是A股牛市，无论是新股，还是二级市场股票投资，均给组合带来了比较明显的收益。为此，基金行业涌现了风险收益等级不同的“固收+”产品线，“固收+”的发展进入到新阶段。

避险能力高，FOF基金业绩分化小

FOF是今年公募基金力推的另一个产品线。券商中国记者注意到，六七月份是FOF基金的密集发售期。

继上个月景顺长城、建信、中欧等公募推出FOF基金后，七月份的公募FOF再次迎来小高潮。仅在7月12日就有兴全基金、民生加银基金等公司推出此类新产品。其中，当日首发的兴证全球优选平衡三个月持有期混合型FOF，截至下午一点，其认购规模已经超过150亿元，远远超过了80亿元募集上限，将启动配售，超过了之前广发核心优选FOF三天70亿的首发公募FOF纪录。

作为国内首批FOF基金管理人，南方基金也将在本月内推出一只重点打造的FOF基金，南方富瑞养老FOF将于7月19日起正式发售。值得一提的是，南方基金的这只FOF还将固收+这一年内热点融入该FOF基金，也就是说，南方富瑞养老FOF实际上是一只“固收+”FOF的基金，不仅具有“固收+”基金稳中求进的特点，更具有FOF基金的优势。

FOF基金实际上与固收+基金一样，都具有均衡的特点，这就使得当股票市场震荡加大后，FOF基金具有一定的避险能力。南方基金的李文良认为，在居民财富转移、海外资金持续增配、资管新规等利好下，对A股市场长期乐观。短期来看，A股市场或仍将以宽幅震荡、结构性行情为主，建议均衡配置，避免高估值板块因流动性收紧带来的回调压力，相对看好偏顺周期、低估值的板块，如大金融、有色、制造等。

业绩分化小，也是FOF基金的一个优势。Wind数据显示，截至2021年7月14日，全市场基金中排名第一的基金，目前取得的年内收益率超过68%，而业绩垫底的基金亏损幅度超过18%，基金产品内部的首尾业绩差距已超过八十个点。但相比于普通基金产品的业绩悬殊，截至目前，FOF基金年内收益率最高的是华夏基金的华夏聚丰稳健基金，今年以来的收益率超过11%，该基金自2018年10月成立以来的收益率超过50%，年内亏损最多的FOF基金也仅亏损幅度不足1%。可统计的200只FOF基金中，年内取得正收益的占比超过90%。

选基堪比选股，最牛FOF没有押宝顶流基金

FOF快速发展核心因素可能还是选基难度不断加大。市场人士认为，公募基金产品数量爆发式增长是FOF基金快速发展的重要原因。Wind数据显示，截至目前公募基金的存量基金数量已超过7000只，而A股上市公司目前尚不足5000家。深圳地区的一位基金公司人士认为，随着基金产品数量大幅度增加，基金产品业绩分化大，选择基金的难度实际上正在逐步提升，选择好基金的难度并不亚于好股票。

显而易见的是，作为专业的机构投资者，FOF基金经理对国内各大公募基金具有较深的研究能力，能够比普通基民更准确的研究不同基金经理的特点和投资风格，从而精准的选出好基金。

以年内收益率最高的FOF基金为例，华夏聚丰稳健基金的第一大重仓基金来自一家小型基金公司恒越基金公司的旗下产品，华夏这只FOF重仓的“恒越核心优选基金”算得上是一只迷你型基金，而迷你型基金恰好是今年以来全市场表现最佳的产品群体，截至目前全市场公募基金的业绩前二十强，绝大部分是中小基金公司旗下的迷你型基金。

此外，与许多基民相信配置顶流基金就能获得最好收益所不同，选择基金与选股一样，显然都是一份技术活。券商中国记者也注意到，华夏这只FOF基金取得最佳业绩的因素，不仅因其第一大重仓对象是一只灵活操作的迷你型基金，该FOF的所购买的前十大基金中，无一只基金属于顶流基金经理所管，也使得这只FOF回避了今年顶流基金跑输市场的尴尬，从而赢得了较好的业绩。