今年政府工作报告提出5.5%左右的经济增长目标，市场普遍解读为体现出经济增长的信心和决心，而要达到超市场预期的增长，新老基建被认为将是重点发力的方向。这里梳理下传统基建、地产板块相关主题基建以及重仓的主动基金情况。

从今年以来市场表现来看，基建地产等传统板块相对抗跌，已经体现出较市场的超额收益。申万31个一级行业指数当中，截至3月11日,今年以来只有煤炭、综合两个行业获得正收益，建筑装饰以-1.06%的收益排名第三位，房地产板块跌5.62%，排名第8位，都处于相对靠前的位置。重仓这两个板块的基金，主要有被动型的行业指数基金，以及少数进行布局的主动偏股基金。

重仓基建板块的基金，被动型指数基金有广发中证基建工程ETF，该基金最新规模101.94亿元，场内交投活跃，去年四季度末前十大重仓股多是中字头基建股，建筑行业持仓占比85%，该基金场外有ETF联接基金；还有信诚中证基建工程A基金，该基金规模10.66亿元，它是LOF,既可以在场内交易的L又可以在场外直接申购，该基金持仓建筑行业占比也在80%以上。这两只基金属于建筑行业持仓占比非常高的两只被动型基金。而主动型偏股基金当中，则少有基金持仓建筑行业占比超20%。

重仓房地产的被动和主动基金则更多。被动指数型基金有南方中证全指房地产ETF、华夏中证全指房地产ETF，这两只基金在房地产板块持仓都超过90%；鹏华中证800地产、国泰国证房地产A则都持仓房地产板块超过85%。主动型偏股基金当中，基金经理韩文强管理的景顺长城中国回报、景顺长城资源垄断去年四季度末持仓房地产行业都超过60%，实际上包括地产相关的建材、物业等持仓占比更高，这两只基金前十大重仓股均为地产股和相关股票，持仓占比也都超75%；2只基金今年以来净值下跌6%左右，在同类当中相对抗跌。万家基金黄海管理的万家精选、万家宏观择时多策略、万家新利去年四季度末持仓房地产也在60%左右，前十大重仓股基本是地产+煤炭组合，黄海的这几只基金今年以来收益15%以上，在同类基金中排名靠前。

黄海在去年四季报中表示，四季度经济如期加速下滑，市场整体震荡趋弱，反映了投资者对经济基本面的担忧和对稳增长力度的疑虑，当前市场对经济趋势性下行的定价还未充分，我们对未来市场的中枢和成长股的高估值保持谨慎的态度。在经济不稳和无风险利率下行的阶段下，股息率高且能持续稳定分红的价值股会是现阶段的稀缺资产，市场需要对其价值重估。

黄海认为，在经济压力不断加大的2022年上半年，稳地产的政策也将逐步出台，这将为处于困境中的地产行业带来反转的契机。